20250121-国盛证券-拓普集团-601689.SH-业绩符合预期_智能汽车+电驱双产业驱动_3页_754kb

拓普集团（601689SH）公司点评总结

事件概述：
拓普集团发布2024年业绩预告，预计实现归母净利润286-316亿元，同比增长33%-47%；扣非归母净利润259-289亿元，同比增长28%-47%。

核心业务进展：

1. 汽车电子业务爆发式增长
   2024年公司汽车电子业务收入增长906%，主要受益于闭式空气悬架（空悬）、电子膨胀阀等产品量产交付。全球空悬产品交付超24万套，逐步打开欧美欧洲市场。

2. 全球化产能持续扩张
   公司墨西哥一期工厂第一阶段已投产，计划在北美、欧洲和中国布局多家生产基地，进一步提升定点配套能力。已获宝马球铰锻铝控制臂订单，为进军欧洲市场奠定基础。

3. 前瞻性布局机器人领域
   公司具备电机自研及液压控制技术，逐步卡位机器人核心部件市场，有望受益于特斯拉2025/2026年机器人量产节点。

财务预测与评级：

• 业绩预测：预计2024-2026年归母净利润分别为30/38/46亿元，PE分别为32/25/21倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动
• 客户销量不及预期
• 并购进程倒延

投资看点：
拓普集团依托智能汽车与电驱双产业布局，结合全球化产能扩张与汽车电子业务高增长，有望持续提升产品竞争力与市场份额，成为中长期业绩增长重要支撑。机器人领域的战略卡位亦代表其布局未来增长新引擎。建议关注氢燃料、智能驾驶等新业务进展。