20240829-天风证券-拓普集团-601689.SH-业绩略高于预告_电驱系统开始贡献收入_3页_743kb

拓普集团半年报分析总结

拓普集团（601689）发布2024年上半年业绩报告，获券商维持“买入”评级，当前股价3279元。公司主营汽车零部件，业绩超预期增长，同比营收增长334.2%，归母净利润增长331.1%。增长动力主要来自新能源汽车销量回升，年内关键因素包括赛力斯问界销量达98万辆，同比增长74.36%，以及小米汽车销售等。

分业务看，减震器收入增180.3%，毛利率略有下降；底盘系统和汽车电子收入增速显著，电驱系统开始贡献新收入，公司计划投资50亿元拓展机器人电驱系统。毛利率虽下降，盈利能力和营运效率改善，显示新产品放量趋势。

公司产能扩张加速，国内杭州湾等工厂完工，海外北美、墨西哥和欧洲工厂建设推进，以支持全球化布局。未来预计维持高增长，净利润2024-2026年预测为293.8亿、383.9亿、486.2亿元，对应PE估值分别为19倍、14倍、11倍。

风险包括宏观经济波动、新能源车销量不及预期及新业务拓展进度延迟。总体上，公司平台化战略驱动产品多元化，行业发展前景良好。