20240723-国盛证券-朝闻国盛_7页_734kb

宏观政策：央行7月降息旨在降成本、稳增长、稳地产，并对利率调控机制进行调整，但降息幅度有限，对当前需求不足的核心问题解决效果可能有限，未来货币政策可能进一步宽松，债市在政策利率下调后利率下行空间有限，但仍存在波动下行的趋势，建议拉长久期加杠杆。

基金调仓：2024Q2基金仓位总体呈现“规模缩量，权益减仓”的特点，主动偏股型基金中出口链、国产替代成为增配主线，电子仓位创新高，重点集中于核心科技制造领域。基金持仓更加集中。

房地产：房地产政策基调未变，维持“增持”评级。重点关注头部国央企、部分优质民企及物业板块股票。建议关注招商蛇口、保利发展、华润置地、招商积余、华润万象生活等标的。

煤炭开采：2024年内蒙煤矿产区增产空间有限，原煤发热量较低，下游需求虽有旺季预期但在持续疲弱阶段，当前煤炭价格中枢底部较高，价格下行风险有限。短期建议关注业绩增长的晋控煤业、山煤国际等，中期关注中煤能源、山西焦煤等。

有色金属：在“能耗双控”背景下，金属硅行业降耗成为趋势。建议关注产业链上游和具备较强生产成本控制能力的企业。

普遍市场动态：关注基金持仓变化与市场联动，出口数据回暖，医药生物在经历大幅波动后企稳，医药生物重点关注业绩超预期股。

食品饮料：黄酒高端化进程加速，饮料企业大单品持续放量。建议关注业绩稳健、新产品及增长势能强劲的标的。