20180129-兴业研究-交运行业周报_干散货_集装箱航运运价走势良好；17年中国港口货物吞吐量同增6.4__11页_932kb

2018年1月29日交运行业周报总结

核心内容概览

本周交运行业整体表现良好，债券市场信用利差普遍上行，股票市场指数涨幅显著，尤其航空运输板块表现突出。同时，行业运价走势分化，干散货运价上涨明显，油运和部分航运板块则面临压力。此外，多项行业及公司事件发生，涉及海外铁路项目、电商平台合作、港口发展、物流创新等。

主要观点

• 债市表现：交运信用利差整体上行，中等级（AA+）信用利差增幅最大。
• 股市表现：申万交运指数上涨3.5%，跑赢沪深300指数1.3个百分点。航空运输板块涨幅最大，达6.1%。
• 运价走势：干散货运价大幅上涨，油运运价下跌，集装箱运价小幅上升。航空运价和客座率同比下跌，主要受春节错位影响。
• 行业动态：中国铁路参与海外项目，港口吞吐量增长，大型集装箱船交付，物流与电商合作加深。
• 公司事件：多家交运企业发布业绩预告，部分公司进行资本运作与战略合作。

关键信息

一、交运债券市场行情

• 本周交运信用利差整体上行：

  • AAA级信用利差：73BP，较上周增加10.9BP
  • AA+级信用利差：151BP，较上周增加16.8BP
  • AA级信用利差：216BP，较上周增加11.1BP

• 新发债券情况：

  • 本周共发行4只交运信用债，总额22亿元
  • 兴业评分在2-至4+之间

二、交运股票市场回顾

• 申万交运指数上涨3.5%，沪深300指数上涨2.2%
• 所有板块均上涨，涨幅排名：
  1. 航空运输：6.1%
  2. 机场板块：4.9%
  3. 高速公路：1.8%
• 2018年以来交运各板块涨幅不一，铁路板块领涨（6.9%），航运板块涨幅最小（0.8%）
• 本周涨幅前五的交运股票集中在航空与物流板块，跌幅前五则集中在物流与航运板块

三、行业运量与运价数据

1. 运量数据

• 货运量：
  • 12月货运量增速环比收窄，铁路和港口出现负增长
  • 公路货运量同比增长5.6%，环比下降4.4个百分点
  • 集装箱吞吐量同比持平，港口整体同比增长6.4%
• 客运量：
  • 民航和铁路客运量维持较高增速，公路客运持续低迷
  • 12月民航客运量同比增长15.4%，铁路客运量同比增加0.6个百分点
  • 公路客运量同比下降5.2%，跌幅扩大

2. 运价数据

• 航运运价：
  • BDI（干散货）上涨8%，BDTI（油运）下跌3.3%，同比下跌29.3%
  • SCFI（集装箱）上涨2.2%
• 航空运价：
  • 国内票价指数上涨9%，国际票价指数上涨5%
  • 国内客座率82%，国际客座率76%
  • 同比运价下跌16%，客座率下跌4个百分点，国际运价跌幅更大

四、行业及公司事件跟踪

• 铁路项目：
  • 国家铁路局首次向海外运营铁路的中国企业颁发“铁路运输许可证”
  • 中国铁路总公司与50家大型企业签署年度运量运能互保协议
• 港口发展：
  • 2017年中国港口货物吞吐量同比增长6.4%，新增3个亿吨大港
• 航运合作：
  • 马士基航运入股美国航运电商平台纽约航运交易所
• 物流创新：
  • 共享单车企业开放数据平台，推动智能化管理
  • “中远海运金牛座”集装箱船成功命名交付，标志着中国在超大型集装箱船建造领域的进步
• 公司动态：
  • 秦港股份、天海投资、皖江物流发布2017年度业绩预告
  • 申通快递全资子公司拟向丰巢科技增资1.8亿元，拟设立智慧物流基金
  • 深高速公布17年12月营运数据，并拟对联合置地进行减资
  • 德新交运召开重大资产重组说明会，并申请股票继续停牌

信用事件与评级

• 本周无信用事件或评级变动

总结

本周交运行业在债市和股市均呈现积极态势，但运价走势分化，部分板块受春节错位影响出现同比下跌。行业动态显示，中国铁路在“一带一路”战略下积极参与海外项目，港口与航运领域持续发展，物流与电商合作加深。公司层面，多家企业发布业绩预告，部分公司进行资本运作，显示出行业在调整与转型中的活跃表现。