20230319-国盛证券-电力设备行业周报_风电产业链排产维持高位_多地政企联动提振汽车消费_19页_688kb

电力设备行业分析总结

核心内容

光伏板块

• 政策背景：欧盟发布《净零工业法案》，旨在提升本土可再生能源制造业竞争力，目标至2030年实现“净零技术”国内生产比例达到40%，并建设30GW全光伏产业链产能。
• 市场动态：光伏板块前期调整较多，但2023年PE估值处于历史低位，当前不必悲观。需求释放带来排产上行，推荐辅材环节（如福斯特、赛伍技术、海优新材）和组件环节（如天合光能、晶科能源、隆基绿能）。
• 投资建议：首推辅材环节，优选电池+组件环节，关注钧达股份、捷佳伟创等。

风电板块

• 市场景气度：风电招标/中标高景气，产业链排产维持高位，1-2月国内风电开标规模达12.28GW，同比增长112.09%。
• 行业趋势：风电市场形成“以产定销”，订单排产至年底。预计2023年陆上风电装机达60-70GW，海上风电装机达8-12GW，未来十年年化增长超25%。
• 投资建议：推荐天顺风能（陆风塔筒龙头），关注海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电）和海上管桩（海力风电、大金重工）。关注风机大型化带来的轴承技术进步（长盛轴承、恒润股份、新强联）和主机厂毛利率修复机会（金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份）。

氢能板块

• 政策支持：两会期间，氢能产业相关提案增加，聚焦制氢和用氢环节，建议取消化工园区制氢限制，支持非化工园区可再生能源制氢项目。
• 应用场景：氢能车和氢燃料电池发电为主要应用场景，建议提高氢能车购置补贴，厘定氢燃料电池上网电价。
• 投资建议：推荐布局氢能的隆基绿能、阳光电源，关注双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能等设备厂商。

新能源汽车板块

• 消费刺激：多地政企联动推出汽车消费补贴，如湖北、吉林、四川等地对新能源和燃油车提供不同额度补贴。
• 降价潮：新能源汽车降价传导至燃油车市场，多家车企跟进降价策略，提升销量。
• 投资建议：推荐具备技术优势和成本优势的宁德时代、亿纬锂能，关注德方纳米、尚太科技、恩捷股份。结构件板块推荐祥鑫科技、科达利。关注出口受益标的如国轩高科、当升科技、星源材质。

主要观点

• 欧盟《净零工业法案》虽未明确针对中国，但旨在提升本土清洁能源制造业竞争力，推动绿色技术发展。
• 光伏和风电产业链排产维持高位，市场需求持续释放，板块景气度高。
• 氢能产业政策逐步完善，融资渠道拓宽，有利于产业链发展。
• 新能源汽车消费补贴和降价策略刺激市场，行业长期景气度有望持续。

关键信息

• 政策支持：欧盟推动本土清洁能源制造业，提升“净零技术”国内生产比例；多地推出新能源汽车消费补贴政策。
• 市场表现：风电和光伏板块景气度高，订单排产持续，新能源汽车降价潮显现。
• 投资重点：光伏推荐辅材和组件环节；风电推荐天顺风能、海缆、海上管桩和主机厂；氢能推荐设备厂商；新能源汽车推荐电池、结构件和出口相关企业。
• 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期，模型测算风险。

重点标的

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期
• 模型测算风险