中小盘主题：智能汽车系列之新股研究，炬光科技，高功率半导体激光器的龙头，切入车载激光雷达-20211007-开源证券-23页_1mb

炬光科技：高功率半导体激光器龙头，布局智能汽车与激光雷达

核心内容概述

炬光科技是一家专注于高功率半导体激光器及激光光学技术的领军企业，自2007年成立以来，持续深耕光子技术，逐步从元器件供应商转型为集成商和解决方案提供商。公司技术实力雄厚，拥有“产生光子”与“调控光子”协同布局，成功打破国外技术垄断，进入ASML、台积电等国际供应链，并在车载激光雷达领域实现突破，成为华为、Velodyne等知名企业的供应商。公司通过IPO募资用于微光学及激光雷达发射模组产业化项目，加速向中游拓展。

主要观点

• 技术布局全面：炬光科技通过并购LIMO，整合了微光学技术，实现了从光子产生到调控的完整产业链布局。
• 高功率半导体激光器技术领先：公司研发的120kW高功率半导体激光器打破了国外垄断，其“无铟技术”提升了产品稳定性与寿命。
• 激光光学技术全球领先：公司生产的光束转换器、光场匀化器等产品在关键参数上优于国际巨头，且12英寸玻璃微光学晶圆技术使其成为全球唯一制造商，显著降低成本。
• 车载激光雷达市场前景广阔：随着智能驾驶和智能座舱的发展，激光雷达成为主流传感器，公司已实现激光雷达发射模块的量产，与华为、Velodyne等企业合作，拓展市场。
• DMS市场潜力大：VCSEL光源因其性能优势有望成为DMS主流方案，公司已推出相关产品并进入送样阶段。
• IPO募资助力产能扩张：公司计划通过IPO募集资金用于微光学及激光雷达发射模组项目，提升产能并增强市场竞争力。

关键信息

技术与产品

• 高功率半导体激光器：炬光科技120kW产品打破海外垄断，采用“无铟化技术”提升稳定性。
• 激光光学产品：公司光束转换器、光场匀化器等产品在关键指标上领先国际同行。
• 微光学晶圆技术：12英寸玻璃微光学晶圆全球唯一制造商，单位成本显著下降。
• 车载激光雷达发射模块：公司已实现量产，并与华为、Velodyne等企业合作。
• DMS解决方案：公司推出VCSEL光源模块，已进入送样阶段，有望替代传统摄像头方案。

市场与增长

• 激光器应用领域：材料加工与光刻占全球激光器市场40.94%，光纤激光器占比持续提升。
• 车载激光雷达市场：2021年为前装量产元年，预计2025年国内高线束激光雷达市场规模超百亿。
• DMS市场增长：预计2025年DMS搭载量将达5760万套，3D方案占比20%。
• 光刻市场重要性：光刻是芯片制造核心环节，占整体成本的30%，炬光科技光场匀化器已进入ASML供应链。

战略与合作

• 华为入股：2020年华为哈勃投资入股炬光科技，助力其激光雷达业务发展。
• Velodyne合作：炬光科技与Velodyne等Robotaxi企业合作，激光雷达产品应用于下一代自动驾驶系统。
• IPO募资：募集资金101,021.45万元，用于东莞微光学及应用项目、激光雷达发射模组产业化项目等，预计提升产能和市场竞争力。

风险提示

• 技术进度不及预期：光子应用模块研发可能受技术挑战影响。
• 行业景气度下滑：智能汽车行业若出现下滑，将影响公司车载业务发展。

总结

炬光科技凭借强大的技术实力和战略布局，正逐步从元器件商向集成商转型，尤其在智能汽车和激光雷达领域取得显著进展。公司通过并购LIMO，强化了微光学技术，同时在高功率半导体激光器和光场匀化器等产品上实现技术突破。随着车载激光雷达和DMS市场的快速发展，炬光科技有望在智能汽车领域持续增长，实现业绩提升。IPO募资将进一步推动其产能扩张和业务拓展，增强市场竞争力。然而，技术发展不及预期和行业景气度变化仍是其面临的主要风险。