20221209-和合期货-天然橡胶周报_强预期弱现实_短期偏强_谨防回落_7页_373kb

和合期货天然橡胶周报（20221205-20221209）总结

核心内容

本周天然橡胶期现货价格震荡上行，市场整体预期偏暖，但实际需求复苏仍需时间。国内橡胶产区进入季节性减产周期，供应压力有所缓解，而国外产区仍处于上量阶段，整体供应仍保持宽松。宏观政策和疫情管控放松对市场形成一定支撑，但终端需求尚未明显回暖，建议投资者逢高试空。

主要观点

• 价格走势：本周橡胶期现货价格震荡上行，RU2305主力合约周涨幅达2.08%，现货市场均价上涨1.23%。
• 供应端：国内云南产区全面停割，海南部分停割，进入季节性减产区，供应压力下降；国外产区仍在增产，进口到港量增加，社会库存有所累积。
• 需求端：轮胎行业仍面临高库存、低开工的困境，国内需求疲软，海外需求亦不乐观，走货压力较大。
• 宏观环境：国内发布稳经济政策，市场预期向好；海外主要经济体通胀回落，加息放缓，利好短期市场。
• 政策影响：疫情防控政策逐步落地，物流恢复，终端需求或有回暖迹象，年底购车需求可能因政策刺激而有所提升。
• 后市展望：短期市场偏强，但需求端复苏有限，建议投资者谨慎操作，逢高试空。

关键信息

一、本周行情回顾

• 期货市场：RU2305主力合约震荡上行，周涨幅2.08%，周五收盘价为13215元/吨。
• 现货市场：国内天然橡胶市场均价为12363元/吨，周环比上涨1.23%。不同地区报价差异较大，如华北、华东、西南市场均有不同报价。

二、国内产区减产支撑原料价格

• 国内橡胶进入季节性减产周期，云南全面停割，海南部分停割。
• 中国天然橡胶期货库存增至132210吨，周环比增加8790吨，显示库存累积趋势。

三、国内宏观向好，国外加息放缓，但经济衰退预期仍存

• 国内稳经济政策出台，市场预期改善，疫情管控放松，物流逐步恢复。
• 海外主要经济体通胀回落，加息放缓，美元震荡偏弱，有利于亚洲制造业国家经济稳定。

四、轮胎高库存、低开工，内需疲软

• 半钢胎样本企业开工率65.62%，环比微升0.21%，同比上升1.90%。
• 全钢胎样本企业开工率63.43%，环比上升0.86%，同比下降0.47%。
• 轮胎企业库存高企，限制开工负荷，整体需求疲软。

五、疫情防控政策落地，年底购车或有所提升

• 11月中旬“二十条”防疫措施发布，市场预期改善。
• 多地取消落地检，物流恢复，终端需求或有回暖。
• 年底购置税补贴和新能源补贴政策到期前，可能刺激提前购车需求。

六、天然橡胶市场综述及后市展望

• 短期橡胶价格受供给端减产和宏观预期向好支撑，但需求端复苏有限。
• 建议投资者在价格高位时谨慎操作，逢高试空。
• 风险点包括原油市场波动、轮胎开工提升以及宏观政策变动。

风险提示

• 原油市场震荡：原油价格波动可能对橡胶价格产生直接影响。
• 轮胎开工提升：若轮胎开工率提升，可能增加橡胶需求，影响价格走势。
• 宏观政策变动：政策调整可能改变市场预期，带来价格波动。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应自行判断市场走势，不承担因采纳报告建议而产生的风险和损失。