20221209-和合期货-豆油周报_豆油需求主导市场_期价横盘震荡_10页_1mb

和合期货豆油周报总结（20221205-20221209）

核心内容概述

本周和合期货发布的豆油周报指出，豆油市场整体呈现震荡走势，主要受供需两端影响。供应端，国内大豆到港量逐步回升，油厂开机率上升，压榨量增加，但豆油库存仍小幅下降，显示市场需求强劲。需求端，随着防疫政策逐步优化，下游餐饮等消费需求回暖，叠加春节临近，食品企业备货需求上升，预计12月油脂消费将有所提升。然而，豆粕价格持续上涨，若油厂继续执行“挺粕抛油”策略，豆油价格仍可能承压。

主要观点

• 期货行情：

  • 大商所豆油主力合约y2301本周收于9252元/吨，较上周微涨0.11%。
  • 成交量和持仓量均有所下降，市场交投活跃度降低。

• 现货行情：

  • 豆油均价为10200元/吨，环比下跌250元/吨。
  • 现货成交量环比增加，显示市场预期有所改善。

• 供应基本面：

  • 国内大豆到港量逐步回升，但整体仍处于历史低位，港口库存同比大幅减少。
  • 油厂开机率提升，压榨量增加，豆油库存小幅上升，反映市场供应有所改善。

• 需求基本面：

  • 餐饮等终端需求有所回暖，食品企业备货需求增加，预计12月油脂消费将提升。
  • 进口大豆到港量增长带动油厂压榨利润改善。

• 国际因素：

  • 马来西亚棕榈油产量和出口量均出现下降，国内棕榈油库存持续增加，可能对豆油市场形成一定替代压力。

• 后市展望：

  • 豆油价格将进入震荡阶段，市场仍以需求为主导。
  • 关注油厂开工率变化及春节前备货情况。
  • 若油厂维持“挺粕抛油”策略，豆油价格仍可能承压。

关键信息

国内豆油市场

• 豆油库存：截至12月2日，全国豆油库存为76.8万吨，环比微增0.1万吨，同比减少24.7万吨。
• 油厂开机率：有所回升，压榨量增加，市场供应改善。
• 现货价格：均价10200元/吨，环比下跌250元/吨。
• 成交量：环比增加6100吨，显示市场活跃度回升。

国际大豆与棕榈油市场

• 美豆价格：本周CBOT大豆期货收盘价1486.50美分/蒲，较上周上涨3.84%。
• 阿根廷天气：干燥天气是美豆价格上涨的主要因素。
• 马来西亚棕榈油：12月1-5日产量减少9.16%，出口量减少12.6%，国内库存持续增加。

风险提示

• 市场变化具有不确定性，投资需谨慎。
• 期货公司提供的报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应关注政策变化、市场供需、国际油价及汇率波动等风险因素。

总结

本周豆油市场受国内需求回暖与供应增加影响，价格震荡运行。国内大豆到港量逐步回升，但整体仍处于低位，油厂开工率改善带动压榨量上升。随着防疫政策优化，餐饮及食品企业需求有望提升，支撑豆油市场。然而，豆粕价格走高可能对豆油价格形成压力。未来需密切关注油厂开工率变化及春节前备货情况，同时关注国际棕榈油市场动态对豆油的潜在影响。