20211102-广州期货-期市博览_政策强力推动下煤价快速向理性区间回落_15页_1mb

煤价研究报告总结

核心内容

本报告分析了近期动力煤价格走势，指出在政策引导下，煤价已从高位逐步回落，并预计未来将企稳进入理性区间。整体市场呈现供需双强格局，价格预计将震荡偏强运行，推荐区间为 800-880元/吨。

主要观点

• 政策影响显著：发改委及相关部门出台多项保供稳价政策，包括限价、查处资本炒作、加强成本调查等，推动煤价回归合理区间。
• 供应端逐步恢复：内蒙古、陕西、山西等地煤矿在政策支持下增产积极，尤其内蒙古露天煤矿产能释放明显。大秦线检修结束后，运力将逐步恢复，缓解运输压力。
• 需求端相对稳定：电厂库存处于低位，冷冬预期增强，叠加需求刚性，电厂对煤炭的需求仍较为坚挺。水电、风电新增产能虽高，但发电量仍不稳定，火力发电仍是主力。
• 进口煤价回落：受国内煤价下跌影响，海外报价同步下调，预计后期进口煤价将保持稳定。
• 库存变化趋势：整体库存处于往年低位，港口库存小幅累库，沿海八省可用天数下降，显示需求不减。

关键信息

供应情况

• 产地产量：内蒙古、陕西、山西等地煤矿产能逐步释放，尤其是内蒙古露天煤矿产能核增后产量明显提升。
• 运输情况：大秦线检修影响运力，但预计10月28日后运量将回升。铁路运输量及港口到港量季节性变化明显。
• 库存水平：企业库存和电厂库存逐步提升，港口库存小幅累库，沿海八省库存仍处于较低水平，冷冬预期下需求支撑强劲。

需求情况

• 电力需求：火力发电仍是主要发电方式，电厂库存处于低位，冷冬预期下需求保持稳定。
• 水泥需求：水泥行业受能耗政策影响，开工率有所下降，但水泥占煤炭需求比例较小，整体需求仍较强。
• 用电量：全社会用电量累计同比上升，水电与风电新增产能高，但发电量仍不稳定。

风险提示

• 供应受限：部分产地煤矿受疫情影响，供应释放受限。
• 安全问题：安全事故可能引发局部停产。
• 政策变化：政府可能继续推进保供稳价政策，对煤价形成持续压制。

相关图表与数据来源

• 动力煤2201合约日线图（来源：Wind，广州期货研究中心）
• 煤炭现货价格指数（来源：Mysteel，Wind，CCTD）
• 原煤产量及同比数据（来源：Wind，中国煤炭资源网）
• 港口库存及运价数据（来源：Wind，CCTD，卓创资讯）
• 各能源发电量及新增产能数据（来源：Wind，CCTD）

研究中心简介

广州期货研究中心是广州期货旗下的研究机构，专注于衍生品市场的研究，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等多个领域。研究中心提供多种研究报告，包括定期报告和专题分析，服务于机构、产业和个人投资者。

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投资建议

• 价格区间：动力煤价格预计将在 800-880元/吨 区间内企稳。
• 走势预期：在政策影响下，前期煤价震荡偏弱，后期随着供需双强，价格或将震荡偏强运行。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告观点和结论可能根据市场变化而调整，投资者据此操作风险自担。