20181028-联讯证券-_联讯策略_人民币保持弹性更有利于经济——流动性监测周报_13页_1mb

报告摘要

本报告为联讯证券发布的《投资策略研究》周报，聚焦人民币汇率弹性、股市资金面变化、货币政策与利率趋势等关键议题，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。

贬值压力来源：
- 美元走强：9月下旬以来，美元指数从93.8上升至96.7，月内涨幅近3%。
- 国内经济下行：二季度以来央行多次降准，三季度经济仍面临下行压力，未来货币政策或进一步宽松。
汇率弹性的重要性：
- 人民币破7并非关键，保持弹性更有利于国内经济。
- 人民币贬值幅度（约6%）小于多数新兴市场国家，表明其相对稳定。
- 过去货币政策受汇率稳定需求约束，现应更多关注经济基本面。

成交量显著放量：
- 本周两市成交金额合计1.65万亿元，较前一周增加3919.28亿元。
- 10月22日和23日成交金额分别为4220.29亿和3575.79亿，显示市场情绪有所回暖。
行业涨跌分化：
- 房地产板块周涨幅达8.08%，非银金融周涨幅6.16%，表现突出。
- 食品饮料板块周跌幅8.3%，为跌幅最大行业。
陆股通资金流向：
- 本周陆股通净流出49.1亿元，沪股通流出22.8亿元，深股通流出26.3亿元。
- 累计净买入额为5699.12亿元。
融资余额变化：
- 本周融资余额下降41.14亿元至7658.37亿元，降幅较前一周减小，但持续下降趋势未改。
- 自6月以来，融资余额持续下降，市场整体仍偏谨慎。
IPO与增减持情况：
- 本周核发2家企业IPO批文，募资总额不超过14亿元。
- 下周将有1家公司进行新股申购：新农股份，预计募资4.3亿元。
- 本期二级市场净增持5.6亿元，累计增持28.38亿元，累计减持22.78亿元。
- 增持金额前五公司为：金科股份、青岛海尔、新南洋、喜临门、嘉凯城。
- 减持金额前五公司为：科伦药业、基蛋生物、健友股份、上海银行、飞利信。

公开市场操作：
- 本周共进行4900亿元7天期逆回购，300亿元到期，净投放4600亿元。
- MLF操作为零，显示央行维持宽松政策。
利率走势：
- 银行间利率相对平稳，R007收于3.11%，DR007收于2.71%，基差稳定在40bp左右。
- 10年期国债利率下降至3.54%，主要受央行宽松政策和避险情绪推动。

分析师：
- 廖宗魁：北京师范大学硕士，策略分析师，执业编号S0300518050001。
- 殷越：上海财经大学硕士，策略分析师，执业编号S0300517040001。
- 康崇利：北京工业大学本科，策略分析师，执业编号S0300518060001。
销售团队：
- 北京：周之音，联系方式010-66235704 / 13901308141，邮箱zhouzhiyin@lxsec.com。
- 上海：徐佳琳，联系方式021-51782249 / 13795367644，邮箱xujialin@lxsec.com。

股票投资评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间。
- 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
行业投资评级：
- 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上。
- 中性：预计行业回报介于基准指数-5%与5%之间。
- 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下。