20210810-银河期货-二季度我国国际收支（初步数）分析_国际收支向好有利于人民币汇率稳定_9页_1mb

国际收支向好有利于人民币汇率稳定 —— 二季度我国国际收支初步分析总结

核心内容

二季度我国国际收支总体保持稳定，经常项目持续顺差，非储备性质金融账户逆差有限，储备资产持续增加，创下2014年以来的新高。这些数据表明，我国国际收支状况良好，为人民币汇率的稳定提供了支撑。

主要观点

• 经常项目顺差：二季度经常项目顺差为528亿美元，低于一季度的694亿美元，但依然保持顺差。
  • 货物贸易：顺差为1119亿美元，环比略有下降，但仍是主要顺差来源。
  • 服务贸易：逆差216亿美元，略高于一季度，其中旅游服务逆差大幅收窄。
  • 收益项目：逆差420亿美元，环比增加，显示海外投资收入有所上升。
• 非储备金融账户逆差有限：二季度非储备金融账户逆差仅为30亿美元，远低于一季度的344.74亿美元，表明资本外流压力较小。
• 直接投资顺差：二季度直接投资顺差为480亿美元，低于一季度的757亿美元，但整体仍为顺差。
• 储备资产持续增长：二季度储备资产增加499亿美元，高于一季度的50亿美元，半年累计增加849亿美元，创2014年以来最高水平。

关键信息

• 国际收支对汇率的影响：国际收支状况良好有助于人民币汇率的稳定，特别是在当前外部环境复杂的情况下。
• 人民币汇率的稳定性：尽管存在非经济性因素（如中美关系）带来的压力，人民币汇率仍表现出较强的定力，贬值预期相对克制。
• 数据的不确定性：国际收支初步数据与正式数据存在差距，因此需等待正式数据发布以获得更准确的分析。

详细分析

一．经常项目初步数据分析

• 二季度经常项目顺差：528亿美元，低于一季度的694亿美元。
• 货物贸易顺差：1119亿美元，环比略有下降。
• 服务贸易逆差：216亿美元，环比略有上升，其中旅游服务逆差显著下降。
• 收益项目逆差：420亿美元，环比增加，显示海外投资收入上升。

二．非储备金融项目分析

• 非储备金融账户逆差：二季度为30亿美元，远低于一季度的344.74亿美元。
• 直接投资顺差：二季度为480亿美元，低于一季度的757亿美元。
• 其他投资和证券投资：由于数据未公布，推测“其他投资”逆差可能大幅减少，证券投资的股票投资分项大概率顺差。

三．储备资产项目分析

• 储备资产增长：二季度增加499亿美元，高于一季度的50亿美元，半年累计增加849亿美元。
• 外汇储备增长：上半年增加852亿美元，达到2014年以来的最高水平。

总结

二季度我国国际收支总体保持稳定，经常项目持续顺差，非储备金融账户逆差有限，储备资产增长显著。这些因素共同作用，有利于人民币汇率的稳定。尽管存在中美关系等非经济性因素对汇率的影响，但央行表现出较强的定力，人民币汇率预期基本稳定。未来仍需关注正式数据的发布，以便更全面地评估国际收支状况对人民币汇率的长期影响。