20210512-银河期货-一季度我国国际收支（初步数）分析_国际收支有利于人民币汇率稳定和坚挺_8页_1016kb

国际收支有利于人民币汇率稳定和坚挺 —— 一季度我国国际收支（初步数）分析总结

核心内容

一季度我国国际收支总体情况较好，对人民币汇率的稳定和坚挺起到积极支持作用。人民币汇率有望在合理均衡的水平上保持相对稳定，并不断拓宽其双向波动区间，增强汇率弹性，推动人民币国际化和汇率自由可兑换进程。

主要观点

• 国际收支总体良好：一季度国际收支表现优于去年同期，储备资产增加显著，有利于人民币汇率的稳定。
• 经常项目顺差：一季度经常项目顺差751亿美元，虽较上季度有所下降，但仍保持顺差态势。
• 货物贸易顺差下降：货物贸易顺差为1187亿美元，环比下降，主要由于出口减少和进口增加。
• 服务贸易和收益项目逆差收窄：服务贸易逆差233亿美元，收益项目逆差246亿美元，均低于去年同期，显示经济环境改善。
• 直接投资顺差创新高：直接投资顺差705亿美元，创2014年四季度以来新高，反映外资对中国市场的信心增强。
• 非储备金融账户逆差：非储备性质金融账户逆差751亿美元，虽低于去年同期，但仍为逆差，显示资本外流压力。
• 证券投资逆差可能性大：港股通净买入显著高于沪港通，可能意味着证券投资出现逆差。
• 储备资产持续增加：一季度储备资产增加350亿美元，为2014年以来新高，外汇储备增加353亿美元，显示央行在外汇市场的干预能力。
• 人民币汇率可能面临考验：人民币前期高点8.3元左右可能面临升值压力，需关注美元指数波动对中间价的影响。
• 美元指数影响因素：短期来看，欧美经济对比和疫苗控制变化是影响美元指数的关键因素，美元指数的波动对人民币汇率构成影响。

关键信息

一、经常项目初步数据分析

• 顺差金额：751亿美元，低于去年同期和上季度。
• 货物贸易顺差：1187亿美元，环比下降。
• 服务贸易逆差：233亿美元，环比收窄。
• 收益项目逆差：246亿美元，环比改善。

二、非储备金融项目分析

• 逆差金额：751亿美元，低于去年同期和上季度。
• 直接投资顺差：705亿美元，创历史新高。
• 证券投资逆差：港股通净买入显著高于沪港通，可能意味着证券投资逆差。

三、储备资产项目分析

• 储备资产增加：350亿美元，为2014年以来新高。
• 外汇储备增加：353亿美元，高于前值。
• 储备资产持续增长：反映央行对市场稳定的维护。

其他说明

• 数据差异：初步数据与正式数据可能存在较大差距，需等待正式数据以更全面分析。
• 汇率展望：人民币汇率在合理均衡水平上保持稳定，增强弹性，但需警惕前期高点可能面临的升值压力。
• 美元指数影响：美元指数的短期波动对人民币中间价有影响，需关注其走势及背后的经济因素。

结论

一季度我国国际收支表现总体良好，经常项目和直接投资均保持顺差，储备资产持续增加，为人民币汇率的稳定和坚挺提供了支撑。人民币汇率在合理区间内保持弹性，但需关注美元指数波动及前期高点的可能影响。建议继续关注后续正式数据及国际经济形势变化。