20260531-国盛证券有限责任公司-建筑材料行业周报_城市更新规划出台_存量市场有望受益_18页_1mb

建筑材料行业周度总结

核心内容概览

2026年5月25日至5月29日，建筑材料板块（SW）整体上涨0.04%，但各子行业表现不一。水泥（SW）下跌0.33%，玻璃制造（SW）下跌6.76%，而玻纤制造（SW）上涨4.61%，装修建材下跌4.40%。本期建材板块相对沪深300的超额收益为+0.64%，但资金净流入额为-8.29亿元，显示市场情绪偏弱。

主要观点

1. 城市更新政策推动市场增长

• 国务院发布《城市更新“十五五”规划》，预计到2030年，城镇危旧房改造数量将达到50万套/间，城市更新市场容量预计超过15万亿元。
• 政策利好下，市政工程类项目有望加快推进，重点关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技等企业。

2. 水泥行业：需求疲软，供给端改善

• 水泥价格指数环比微涨0.34%，但出库量和直供量均有所下降，显示需求端疲软。
• 水泥熟料窑线产能利用率下降，库容比下降，反映市场压力。
• 错峰停产政策持续执行，部分地区如重庆、江西、福建等因降雨或政策影响，产能利用率进一步降低，关注海螺水泥、华新水泥等具备成本优势的龙头。

3. 玻璃行业：冷修计划加速，库存压力大

• 浮法玻璃均价下跌0.73%，库存增加，中短期去库难度较大。
• 冷修计划增加，产能预期小幅下降，但加工厂订单无明显变化，缺单情况依旧。
• 关注加工厂订单变化及可能的计划外停产风险，如耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份等。

4. 玻纤行业：需求坚挺，结构性机会显现

• 无碱粗纱价格环比持平，电子纱/布价格稳定，供不应求局面持续。
• 风电装机量预计增长，风电、氢瓶、航天等下游需求持续增长，关注价格企稳上行趋势。
• 重点推荐三棵树、北新建材、伟星新材等消费建材企业。

5. 碳纤维行业：产量稳定，库存压力仍存

• 碳纤维成交价格环比持平，但行业平均生产成本较高，毛利率为-8.89%。
• 开工率维持在72.37%，库存量为13250吨，需关注成本下降及需求复苏情况。

关键信息

1. 市场表现

• 建筑材料板块整体上涨0.04%，但部分子行业如玻璃制造下跌明显。
• 资金净流出8.29亿元，显示市场情绪偏弱。

2. 水泥行业

• 全国水泥价格指数为324.67元/吨，环比微涨0.34%。
• 出库量和直供量均下降，显示需求疲软。
• 产能利用率下降，库容比下降，反映市场压力。
• 错峰停产持续执行，部分区域如重庆、江西、福建等因降雨或政策影响，产能利用率进一步降低。

3. 玻璃行业

• 全国浮法玻璃均价为1139.77元/吨，环比下跌0.73%。
• 全国13省样本企业原片库存增加，中短期去库难度较大。
• 冷修计划增加，产能预期下降，但加工厂订单无明显变化，缺单依旧明显。
• 关注加工厂订单变化及可能的计划外停产情况。

4. 玻纤行业

• 无碱粗纱价格环比持平，电子纱/布价格稳定，供不应求局面持续。
• 风电装机量预计增长，风电、氢瓶、航天等下游需求持续增长。
• 重点推荐三棵树、北新建材、伟星新材等消费建材企业。

5. 碳纤维行业

• 成交价格环比持平，但行业平均生产成本较高，毛利率为-8.89%。
• 开工率维持在72.37%，库存量为13250吨，需关注成本下降及需求复苏情况。

重点标的推荐

风险提示

• 政策落地不及预期
• 地产需求回暖不及预期
• 原材料价格持续快速上涨

图表目录

• 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今）
• 图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五
• 图表3：国盛建材行业个股涨跌幅榜后五
• 图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）
• 图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）
• 图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨）
• 图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）
• 图表8：全国水泥库容比（单位：%）
• 图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）
• 图表10：水泥错峰停产情况
• 图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）
• 图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱）
• 图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨）
• 图表14：华北重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨）
• 图表15：浮法玻璃税后毛利（管道气）（单位：元/吨）
• 图表16：浮法玻璃税后毛利（动力煤）（单位：元/吨）
• 图表17：2026年以来冷修停产生产线
• 图表18：2026年以来复产及新点火生产线
• 图表19：无碱2400号缠绕纱价格（单位：元/吨）
• 图表20：电子纱（G75）价格（单位：元/吨）
• 图表21：玻纤库存情况（单位：吨）
• 图表22：玻纤月产能情况（左轴：吨；右轴：%）
• 图表23：铝合金价格（单位：元/吨）
• 图表24：铝合金历年价格对比表现（元/吨）
• 图表25：全国苯乙烯现货价（单位：元/吨）
• 图表26：全国苯乙烯分年度参考价格（单位：元/吨）
• 图表27：全国丙烯酸丁酯现货价（单位：元/吨）
• 图表28：全国丙烯酸丁酯分年度参考价格（单位：元/吨）
• 图表29：沥青价格（单位：元/吨）
• 图表30：沥青历年价格对比表现（元/吨）
• 图表31：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）
• 图表32：中国LNG出厂价格全国分年度指数（单位：元/吨）
• 图表33：华东地区主流型号碳纤维市场均价（万元/吨）
• 图表34：华东地区大/小丝束碳纤维市场均价（万元/吨）
• 图表35：碳纤维周度产量及开工率数据（左轴：吨；右轴：%）
• 图表36：碳纤维周度库存量及增速数据（左轴：吨；右轴：%）
• 图表37：碳纤维周度单位成本数据（万元/吨）
• 图表38：碳纤维周度单位毛利及毛利率（左轴：万元/吨；右轴：%）