20171022-川财证券-电气设备行业周报_关注四季度分布式光伏装机情况_13页_984kb

报告摘要

川财周观点总结

核心内容

新能源行业分析

2017年1-9月，我国光伏新增装机容量约为42GW，同比增长60%，其中分布式光伏发电新增装机同比增长约300%，成为光伏产业增长的主要亮点。分布式光伏经济性提升、市场认可度提高以及补贴下调预期，预计四季度光伏装机将继续保持高增长态势。分析师看好受益于分布式装机中枢提升的上市公司，建议关注晶硅、分布式EPC等细分子行业龙头。

在电池材料方面，近期价格总体稳定，六氟磷酸锂价格下降5000元至14.5万元/吨。根据跟踪数据，溶质在电解液中的成本占比已由60%降至40%，随着新建产能逐步释放，该比例有望进一步下降。预计2017年和2018年我国六氟磷酸锂产能将分别达到2.5万吨和3.9万吨，同比增速分别为38%和52%。若2018年下游需求低于预期，行业整合将加速，低产能及新进入企业将面临较大经营压力。当前，“电解液+溶质”的经营模式更具竞争力。

市场行情回顾

本周上证综指涨幅为-0.35%，电气设备指数和新能源指数分别下跌3.44%和2.94%，相对上证综指分别下跌3.19和2.59个百分点。新能源板块整体表现较弱，但部分个股表现突出。电力设备板块中白云电器涨幅最高，为9.83%；新能源板块中材科技涨幅居首，为11.82%；新能源汽车板块鸿特精密涨幅最高，为28.60%。跌幅方面，能科股份、银星能源、银河电子等个股跌幅较大。

行业动态

公司公告：
- 华光股份投资设立子公司，推进生活垃圾焚烧发电项目。
- 双杰电气与比克电池签订合作框架协议，未来将采购动力电池隔膜。
- 安控科技出资设立子公司，加强智能设备测试能力。
- 宝胜股份为子公司提供担保，涉及2亿元授信额度。
- 中恒电气中标项目，中标金额约1100万元。
- 合康新能、南洋股份、江特电机等公司均有新签合同或对外投资的动态。
行业资讯：
- 国家能源局公布9月用电量数据，全社会用电量同比增长7.2%。
- 宁夏发改委对1GW光伏电站项目指标进行竞争性配置。
- 中国光伏行业协会秘书长表示，2017年1-9月光伏新增装机容量42GW，同比增长60%，其中分布式光伏增长显著。
- 国家发改委发布《中国可再生能源展望》，提出2020年可再生能源发展目标，并对2050年低碳转型路径进行展望。
- 国家统计局发布1-8月分电源类型新增装机数据，太阳能发电新增装机同比增长75.6%，占新增装机总量的46.9%。
- 大同市发布秋冬季大气污染综合治理方案，设定PM2.5和二氧化硫浓度下降目标。

关键信息

光伏行业：2017年1-9月新增装机42GW，同比增长60%，分布式光伏增速超300%，成为增长亮点。
电池材料：六氟磷酸锂价格下降，溶质成本占比下降至40%，行业整合风险上升。
市场表现：新能源板块整体下跌，但部分个股表现亮眼，如中材科技、鸿特精密。
行业政策：国家发改委和国家能源局发布多项政策，推动可再生能源发展，强调太阳能、风电等领域的增长。
企业动态：多家上市公司发布新签合同、对外投资、设立子公司等公告，显示行业活跃度。

风险提示

光伏新增装机容量可能不达预期，政策利好尚未完全落地。
新能源汽车销量可能低于预期，受补贴退坡和目录重审影响。

分析师信息

分析师：宋红欣
证书编号：S1100515060001
联系方式：010-66495639 / songhongxin@cczq.com

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投资评级标准

证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准。
- 30%以上为买入评级；
- 15%-30%为增持评级；
- -15%-15%为中性评级；
- -15%以下为减持评级。
行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
- 30%以上为买入评级；
- 15%-30%为增持评级；
- -15%-15%为中性评级；
- -15%以下为减持评级。