20240727-浙商证券-食饮行业周报（2024年7月第4期）_财报披露期将至_关注超跌反弹机会_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

白酒板块分析

白酒板块在2024年7月22日至26日期间出现显著回调，涨幅靠前的个股为皇台酒业（+0.63%），跌幅居前的个股为迎驾贡酒（-1475%）。整体表现上，贵州茅台批价企稳，或已接近批价和估值底部区间。

投资建议

1. 高端酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，这些公司具备稳增长能力，全年仍有业绩和分红超预期的可能。
2. 区域酒：推荐山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、老白干酒，这些公司市场势能向上，具备业绩增长潜力。

核心关注点

• 业绩披露：24Q2业绩披露即将开始，重点关注业绩超预期可能。
• 消费税改革：外资税改革成为7月核心关注点，白酒板块保持高ROE、高现金流和股息率提升的特征。

大众品板块分析

本周大众品板块整体跌幅较大，涨幅前五个股为来伊份（+285%）、龙大肉食（+280%）、日辰股份（+149%）、双塔食品（+140%）、兰州黄河（+127%）。跌幅前五个股为华统股份（-1188%）、劲仔食品（-881%）、三只松鼠（-928%）、安井食品（-729%）、青岛啤酒（-785%）。

投资主线

1. 寻找有β的α：关注高景气度子板块中的内生增长动力较强的标的。
2. 寻找高ROE和高股息的稳健资产：优先选择业绩确定性高、估值匹配的龙头白马公司。
3. 自下向上寻找有催化的标的：关注基本面稳健且存在潜在催化因素的公司。

推荐标的

• 仙乐健康：2024上半年业绩符合预期，全球化战略推进，估值有望提升。
• 卫龙美味：净利润同比增长34%-39%，产能利用率提升，毛利率提升。
• 龙大肉食、安井食品、三只松鼠、劲仔食品 等个股表现分化，但部分公司存在潜在机会。

公司最新动态

1. 贵州茅台：提出下半年需“看清时与势，运用道与术”以高质量穿越周期。
2. 五粮液：提出改革“四突出”要求，聚焦主业高质量发展和多元产业结构。
3. 水井坊：24Q2收入表现超预期，公司全年具备双位数增长潜力。
4. 顺鑫农业：更换总经理，新任总经理康涛将负责公司核心业务。

总结与展望

酒类行业整体呈现以下趋势：

• 白酒板块进入估值底部区间，消费税改革成为核心关注点。
• 大众品板块保持渐进式回暖，部分公司具备高增长潜力。
• 市场估值性价比突出，结构性机会频繁出现。

投资者应重点关注高端酒、区域酒中的头部企业，同时在大众品板块中寻找高ROE、高股息标的及潜在催化标的的投资机会。