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机械设备行业研究总结

核心内容

2021年1月19日发布的机械设备行业研究指出，行业评级为“增持”，强调中国在电动汽车及锂电设备领域的全球竞争力。报告聚焦于电池技术发展、锂电设备需求增长及产业链公司表现。

主要观点

1. 电池技术引领全球，中国企业发挥产业链优势

• 2020年以来，宁德时代、比亚迪、国轩高科等中国企业凭借电池制造优势，在电芯结构上推出CTP、刀片电池、J2M等技术，引领全球电池系统结构创新。
• 中国企业已具备获得国际领先汽车厂与电池厂认可的全球竞争力，锂电设备企业作为技术创新的最终实现者，成为关键受益方。

2. 高能量密度发展对锂电设备提出更高要求

• 向高能量密度发展是动力电池的必然趋势，但可能导致热稳定性下降，从而引发安全性风险。
• 电池生产中，设备的稳定性能有助于降低下游客户的安全性风险，包括消费者对电池稳定性的关注和新进者设备验证周期的延长。
• 行业领先者的竞争壁垒随着供应时间的延长而提升。

3. 锂电双雄引领全球扩产加速，国产设备成长空间广阔

• 宁德时代2020年初和年底分别公布300亿和390亿元的投资计划，预计2025年前十玩家产能将达945GWh以上。
• LG新能源预计2024年销售目标增长至30万亿韩元，产能提升至260GWh。
• 2023年动力电池供不应求，设备产能稀缺性提升，引导电池厂加快扩产并提前锁定设备产能。

4. 多元化技术路线推动设备订单新需求

• 方形、圆柱、软包电池各具优势，尚未形成统一标准，导致设备更换与扩产需求增加。
• 固态电池等新技术虽尚未大规模应用，但主机厂对技术方向明确，设备企业可提前储备技术以提升市场占有率。
• 无钴化、半固态/全固态、锂金属电池等技术方向推动设备行业升级与创新。

关键信息

产业链相关公司

• 先导智能：优势在于全套生产设备供应、整线优化与数字化管理，积极拓展光伏、燃料电池、新能源汽车、3C等业务。
• 杭可科技：专注于后道设备，技术水平与精度较高，产品向高能量密度、高电压、小型化、节能化方向发展。
• 其他企业：包括宁德时代、LG化学、SKI、蔚来、智己汽车等，均在2020年加大扩产与技术投入。

产能扩张情况

• 宁德时代在2020年多个项目开工，包括湖北、江西、四川、柳州等，总投资额超过400亿元。
• LG新能源计划2023年产能达260GWh，SKI计划在乔治亚州扩建工厂，预计2023年投产。
• 国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源等均在2020年公布重大扩产计划，总投资额达数十亿至数百亿元。

风险提示

• 全球疫情反复
• 扩产不及预期
• 锂电设备订单交付验收放缓

图表说明

• 图表1：展示2025年全球动力电池产能预测，显示头部企业扩产趋势。
• 图表2：2020年头部电池厂产能利用率数据，显示行业集中度提升。
• 图表3：2021年头部电池厂产能利用率预测，显示行业持续增长。
• 图表4：动力电池装机量与供需关系，预测2023年出现供不应求。
• 图表5：展示负极材料比容量对比，说明Li金属电池的优势。
• 图表6：2020年部分锂电池厂商扩产/投产情况，显示行业扩张速度。
• 图表7：报告涉及公司信息一览表，列出主要涉及的上市公司及未上市企业。

评级说明

• 行业评级：增持（预计行业股票指数超越基准）
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出等，基于对股价与基准指数的相对表现。

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司具备证券提供意见业务资格。
• 美国：华泰证券（美国）有限公司为FINRA注册成员，具备美国经纪交易业务资格。

总结

2021年机械设备行业研究强调了中国在电动汽车及锂电设备领域的全球竞争力，指出电池技术进步推动设备行业升级，头部企业扩产加速，设备需求增长。同时，多元化技术路线和新技术迭代推动设备订单需求，国产设备企业具备良好成长潜力。报告提醒投资者注意全球疫情、扩产预期及订单交付风险。