20240811-华联期货-饲料周报_关注8月USDA报告的单产数据_豆粕短期或宽幅震荡为主_27页_709kb

华联期货饲料周报总结

近期美豆产区天气状况良好，尤其是密苏里、堪萨斯、内布拉斯加州等7月雨水偏少的玉米带西部和大平原中北部降雨相对充足，美国中西部主产区本周气温较为凉爽，未出现高温天气，未来一周整体降雨一般，单边强降雨几率较低，市场关注8月中旬气候形势是否会好转。预计8月中下旬大豆产区气温有望回升，但仍远低于夏季炎热，后续仍需关注产区降水及高温情况。

📡南美供应情况：巴西大豆基本定产，且短期内市场暂无可炒作的题材；我国大豆进口虽仍以大豆进口为主，但当前整体市场重心偏弱，后续关注进口节奏及进口成本变化。

👀国内基本面动态：国内饲料厂豆粕平均库存天数减少，但仍维持被动补充状态，下游终端需求不及预期，豆粕库存压力主要集中在油厂。前期进口大豆到港节奏也比较缓慢，港口压榨节奏正常，内外价差对国内压榨仍有一定支撑。

📊 市场研判：

• 短期市场焦点集中于明日美国农业部(USDA)报告。周三公布的最新USDA报告调整今年美豆种植面积，总体压榨与消费量不变，导致24/25年度期末库存下调9004万吨，但仍需关注单作报告中美国出口进度、未出口南美大豆运输等细节。
• 当前豆粕场内外基差维持倒挂，国内现货缺乏买盘；期货主力合约呈现震荡走势；豆菜粕价差震荡偏强，9-1价差震荡偏弱，建议暂观望；11-1合约结构适合正套操作。
• 中国7月大豆进口骤降至822万吨，同比增幅萎靡，整体大豆进口节奏偏缓。

📍操作建议：

• 单边：短期行情仍处于震荡区间，观望为主；期权暂无方向性机会。
• 套利：豆粕11-1月价差套利机会暂不建议介入，但套利正套操作或将迎来机会。
• 摘要要点：
  • 关注美豆产区天气变化及USDA单产数据。
  • 关注进口大豆压榨利润、到港节奏及国内基差变化。
  • 关注国内需求恢复情况，以及豆粕库存主动消耗节点。

免责声明：本报告由华联期货研究所撰写，仅供关注期货市场的投资者参考，报告中信息不构成投资建议，投资者据此产生风险需自行承担。