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功率半导体价格持续上涨，存在国产替代机遇

核心内容

2018年6月19日发布的电子行业周报指出，功率半导体价格自去年以来持续上涨，MOSFET和IGBT的涨价幅度超过40%，其中8寸晶圆代工价格涨幅接近30%。多家厂商表示订单已满，第三季将再次涨价。由于全球功率半导体企业主要集中在北美和欧洲，且在高端产品领域占据较大市场份额，但整体市场集中度较低，我国功率半导体产业虽起步较晚，但在下游需求快速增长的背景下，存在替代机遇。

主要观点

1. 功率半导体价格上涨

   • MOSFET和IGBT价格持续上涨，市场需求旺盛，产能不足。
   • 全球功率半导体市场容量大，企业多，集中度低，为我国企业提供了替代机会。

2. 行业格局变化与替代机遇

   • 全球功率半导体产业可能面临格局调整。
   • 我国在消费电子、智能驾驶、智慧城市等领域发展迅速，带动功率半导体需求增长，为国产替代创造了条件。

3. 布局建议

   • 关注需求增长快、成长性好的细分板块，如光学元件、显示器件。
   • 关注国家重点扶持的半导体领域，特别是具备自主知识产权的芯片设计企业。

关键信息

上周行情回顾

• 申万电子指数下跌4.04%，低于沪深300指数3.35个百分点。
• 费城半导体指数上涨0.69%，台湾电子指数下跌0.05%。
• 半导体材料板块涨幅最大，达6.69%；分立器件板块上涨5.18%。
• 上周涨幅前五名的公司为：京泉华（+20.15%）、晓程科技（+16.78%）、森霸传感（+14.92%）、工业富联（+13.87%）、*ST保千（+13.33%）。
• 跌幅前五名的公司为：天华超净（-20.80%）、国光电器（-20.30%）、科达利（-15.92%）、欣旺达（-15.34%）、雪莱特（-14.94%）。

行业观点

• 功率半导体产品包括晶闸管、MOSFET、IGBT等，其中MOS市场份额最高，IGBT最具发展潜力。
• 我国在MOSFET、IGBT等主流领域发展滞后，但下游需求巨大，为国产替代提供机会。
• 建议从两个角度布局电子行业：一是关注需求增长快、成长性好的细分板块；二是关注国家重点扶持的半导体领域。

重点推荐公司

紫光国芯

• IC设计企业，产品涵盖智能芯片、特种集成电路和存储芯片。
• 智能卡芯片业务2017年同比增长35.77%。
• DRAM存储器芯片已形成较完整系列，NAND Flash新产品已开始市场推广。
• 随着行业景气周期持续，公司产品在服务器、个人计算机及消费类领域应用将快速增长。

全志科技

• A股唯一一家拥有独立自主IP核的芯片设计公司。
• 产品包括智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。
• 在高清视频解码、高集成度、低功耗技术方面领先。
• 作为国内OTT盒子芯片主流供应商，未来有望保持平稳增长。
• 积极布局车联网及智能硬件领域，与多家知名企业合作。

京东方A

• 全球领先的半导体显示厂商，拥有显示器件、智慧系统、健康服务三大事业群。
• 2017年在笔记本电脑、智能手机、平板电脑液晶显示屏市场占有率全球第一。
• 在电视、显示器市场占有率全球第二。
• 拥有三条柔性AMOLED产线，成都产线已投产，具备较强竞争力。
• 未来有望在AMOLED领域成为龙头企业，受益于技术成熟和市场渗透率提升。

行业及公司动态

• Gartner数据显示，2018年第一季度全球服务器销售额年增33.4%，出货量年增17.3%。
• SSD价格持续下滑，部分产品价格跌破历史低点。
• 软银愿景基金向美国数据存储公司投资2.5亿美元。
• 华为向三星订购AMOET显示屏，用于Mate20手机。
• 英特尔宣布首款独立GPU将在2020年推出。
• 联电8英寸晶圆代工产能紧张，将启动扩产。
• TCL华星光电高世代模组项目顺利投产。
• 京东方成都柔性AMOLED生产线综合良率已达65%以上。
• 前十大封测代工厂2018年上半年营收预估达111.2亿美元，年成长率为10.5%。
• 中国商务部批准高通收购NXP。

风险因素

1. 宏观经济风险

   • 全球经济下滑，国内经济增速放缓，可能影响行业整体表现。

2. 技术创新风险

   • 技术创新可能带来低成本、高性能的新产品，替代现有产品。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，IT从业经验八年，从事电子元器件行业研究。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，曾从事手机研发和实验室管理，从事计算机行业研究。
• 袁海宇：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，从事计算机行业研究。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，从事电子行业研究。

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