20230106-新湖期货-生猪周报_主力合约继续下探_盘面延续反套逻辑_8页_4mb

新湖期货生猪市场周报总结（2023年1月13日）

核心内容

本周生猪现货价格及期货盘面主力合约持续下行，跌破前低。同时，远月合约走势优于近月，呈现明显的近弱远强市场结构。市场整体情绪偏空，养殖端亏损加剧，而终端需求提升有限，导致生猪价格偏弱运行。

主要观点

1. 现货价格走势

• 全国平均生猪价：1月13日为14.26元/公斤，较上周下跌0.94元/公斤。
• 河南生猪价：14.77元/公斤，周比下跌0.63元/公斤。
• 22省市平均生猪价：1月6日为15.56元/公斤，较上周下跌2.85元/公斤。
• 仔猪价格：1月6日为38.3元/公斤，较上周下跌2.06元/公斤。
• 二元母猪价格：1月6日为34.53元/公斤，较上周下跌0.47元/公斤。

2. 市场供需分析

• 出栏积极性提升：养殖端持续出栏，导致市场猪源充足。
• 出栏均重下降：出栏猪的平均体重持续降低，进一步加剧市场供应压力。
• 屠宰量及开机率上升：全国日度屠宰量仍在攀升，屠企开机率处于高位，采购顺畅，压价力度较大。
• 库存情况：屠企冻品库容率相对较高，反映市场供应充足。

3. 期货市场结构

• 远月合约表现优于近月：远月合约逐月升水近月，显示市场对远期价格的预期较为乐观。
• 正向市场结构：生猪期货盘面呈现近弱远强的正向市场结构，反映市场对产能恢复的预期。

4. 市场展望

• 短期价格偏弱：由于供应端仍有增量，且终端需求有限，阶段性生猪价格预计仍偏弱。
• 节前节后价格预期：若节前价格下跌过快，节后可能出现“淡季不淡”的情况，因居民采买积极性提升。
• 宏观情绪改善：疫情管控措施优化，经济向好预期增强，下游猪肉消费端有望改善，盘面交易消费复苏预期。
• 反套机会关注：在价格下行周期中，反套策略仍具有操作空间，值得关注。

关键信息

• 生猪出栏量见底时间：根据官方统计，生猪出栏量预计在2023年2-3月见底，迎来转折。
• 套保机会：可关注年前消费支撑下的逢高套保机会。
• 反套逻辑：反套策略在当前价格下行周期中仍具备可行性，因市场对远期价格的预期较为乐观。
• 市场结构：期货市场呈现“近弱远强”结构，反映市场对未来价格的乐观预期。

数据来源

• 博易大师、新湖研究所
• ifind、mysteel、新湖研究所
• 国家统计局、农业农村部、国家发改委、饲料工业协会

分析师信息

• 分析师：孙昭君（玉米产业链）
• 审核人：刘英杰
• 执业资格号：F3047243
• 投资咨询资格号：Z0015503
• 联系方式：电话 0411-84807839，邮箱 sunzhaojun@xhqh.net.cn

公司介绍

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