20230408-新湖期货-生猪周报--近弱远强_盘面走势分化_反套逻辑持续_8页_4mb

生猪市场分析总结

核心内容

本周生猪现货价格继续探底，市场整体仍处于季节性消费淡季。盘面各合约走势分化，近月合约表现较弱，远月合约则呈现触底反弹趋势，尤其是11月合约，反套逻辑延续。养殖利润方面，饲料成本端止跌，但养殖亏损进一步扩大，市场补栏积极性减弱，仔猪价格持续回落。屠宰端数据显示，日均屠宰量仍为年后新高，供应压力较大，而清明节备货对需求支撑有限，价格仍以下行为主。

主要观点

• 现货价格探底：全国生猪均价为14.47元/公斤，较上周下跌0.17元/公斤，河南、湖北等地价格跌幅明显。
• 期货合约分化：5月合约延续现货逻辑，供应压力大、需求不足，价格持续走低；7月、9月、11月合约则呈现反弹趋势，其中11月合约反套逻辑仍在延续。
• 二育出栏压力：2-3月份第一轮二育预计在4-5月份仍有出栏压力，可能压制生猪价格。同时，部分未入场的二育主体可能在低位入场，关注二者博弈。
• 需求回暖预期：4-5月份需求预计逐步走出淡季，可能对生猪价格形成一定支撑。
• 存栏与出栏情况：农业农村部数据显示，2月份全国能繁母猪存栏量为4343万头，环比下降0.6%，同比增长1.7%，高于正常保有量。预计2-10月份生猪理论供应量逐步增加，10月份达到峰值，11月份开始环比下降。
• 养殖利润下滑：外购仔猪和自繁自养的养殖利润均出现下滑，仔猪出售毛利润和屠宰利润也处于低位，市场补栏意愿减弱。

关键信息

价格走势

• 全国生猪均价：14.47元/公斤（4月7日），较上周下跌0.17元/公斤。
• 河南生猪价：14.25元/公斤，较上周下跌0.25元/公斤。
• 仔猪均价：本周仔猪价格延续回落走势，22省市平均仔猪价为40.06元/公斤，较上周上涨0.4元/公斤。
• 二元母猪均价：32.49元/公斤，较上周下跌0.15元/公斤。

供应与需求

• 日均屠宰量：仍为年后新高，显示供应端压力较大。
• 冻品库容率：持续增加，反映屠企常规分割入库，市场库存压力上升。
• 二育预期：2-3月份第一轮二育出栏压力将在4-5月份集中释放，可能对价格形成压制。
• 季节性需求：4-5月份需求或逐步回暖，对价格形成支撑。

市场策略建议

• 短期策略：关注盘面近月反弹确立阶段，建议止盈反套策略。
• 中长线策略：持续关注逢高套保机会。
• 政策关注：后续政策出台可能对市场产生影响，需密切关注。

数据来源

• 价格数据：ifind、mysteel、新湖研究所
• 存栏与出栏数据：农业农村部、国家统计局、新湖期货研究所
• 养殖利润与饲料成本：新湖期货研究所、饲料工业协会

结论

当前生猪市场仍以供应压力为主导，价格处于探底阶段，需求端尚未出现实质性回暖。二育出栏压力与季节性需求恢复将成为影响后续价格走势的关键因素。期货市场方面，合约走势分化，反套逻辑延续，建议投资者在近月反弹时止盈反套，中长线关注逢高套保机会。同时，需密切关注政策变化及市场供需动态，以把握投资节奏。

分析师：孙昭君（玉米产业链）
审核人：刘英杰
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撰写时间：2023年4月8日

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