20230203-新湖期货-生猪周报_供强需弱_生猪价格延续弱势_盘面反套组合仍可继续持有_8页_4mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪期现价格均下行，LH2303和LH2305合约创历史新低，盘面延续反套走势。现货市场方面，节前压栏生猪持续出栏，市场猪源充足，养殖户亏损加剧，而年后需求处于季节性消费淡季，屠企普遍亏损，收购意愿不强，形成阶段性供强需弱格局，导致生猪价格延续弱势。

主要观点

• 价格走势：全国平均生猪价为14.06元/公斤，较上周下跌1.23元/公斤；河南、山东、湖北等地生猪价均有不同程度下跌。
• 出栏均重：近期生猪出栏均重持续下降，接近去年3月份猪周期起点阶段的低点，出栏均重预计将在筑底阶段维持低位。
• 出栏量预期：根据官方统计，2023年2-3月份生猪出栏量和体重预计均处于相对低位，供应端有望由强转弱。
• 需求端：年后消费淡季叠加屠企亏损，导致需求端疲软，生猪价格维持低迷。
• 价格反弹预期：预计4月附近消费端将有所起色，叠加政策收储，生猪价格存在反弹预期，盘面可能阶段性走高。
• 能繁存栏：12月份能繁母猪存栏环比增加但增速放缓，后续出栏量和体重可能双增，生猪价格将回归季节性走势。

关键信息

出栏均重与价格走势

• 当前生猪出栏均重为121.8公斤/头，与去年同期基本持平，接近去年3月份的低点120.39公斤/头。
• 出栏均重下降可能与春节期间病猪积压处理有关，但预计仍将处于筑底阶段。

供应与需求分析

• 前年压栏生猪释放，导致供应端增强。
• 年后需求疲软，屠企普遍亏损，收购意愿一般。
• 2-3月份为出栏量和体重的低位期，供应端有望由强转弱。

操作建议

• 短期操作：前期反套组合可继续持有，盘面仍延续反套逻辑。
• 中长线策略：关注逢高套保机会，待消费端回暖及政策收储配合后，价格可能反弹。

数据来源

• 博易大师、新湖研究所、ifind、mysteel、国家统计局、农业农村部、国家发改委、饲料工业协会等。

图表与数据

• 生猪价格走势：全国生猪均价、河南、山东、河北等省份价格均出现下跌，反映市场整体疲软。
• 仔猪与二元母猪价格：仔猪均价下跌2.48元/公斤，二元母猪均价下跌0.7元/公斤，显示养殖成本压力。
• 出栏量与开机率：全国日度屠宰量及重点屠宰企业开机率仍在恢复，冻品库容率处于低位，反映需求端尚未完全回暖。
• 基差价差走势：反套逻辑仍在延续，生猪合约基差价差走势支持当前操作策略。

结论与展望

在供需双弱的格局下，生猪价格将持续低迷。预计2-3月份出栏量和体重见底，供应端由强转弱。随着4月消费端回暖及政策收储的配合，生猪价格有望反弹，盘面可能出现阶段性走高。短期建议继续持有反套组合，中长线关注逢高套保机会。

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