20230318-新湖期货-生猪周报_扰动褪去盘面围绕成本线波动_仍可关注前期反套策略_8页_4mb

报告摘要

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现震荡走势，现货价格下跌后略有反弹，盘面围绕成本线波动。市场情绪受非瘟信息短期提振后迅速回落，显示信息证伪对价格的压制作用。养殖利润持续亏损，补栏积极性下降，仔猪价格周比回落。屠企加工亏损扩大，冻品库容率上升但增速放缓，反映终端消费疲软。

主要观点

现货价格：本周全国平均生猪价格为15.28元/公斤，较上周下跌0.31元/公斤；河南生猪价格为15.23元/公斤，周比下跌0.27元/公斤。
养殖利润：本周自繁自养利润为-127元/头，外购仔猪养殖利润为-240元/头，养殖端补栏意愿下降，仔猪价格回落。
屠企利润：本周屠宰利润为-64元/头，加工亏损扩大，屠企以常规分割入库为主，冻品库容率继续上升但增速放缓。
政策影响：国家统计局表示当前猪肉产能处于合理水平，不具备大幅上涨条件，政策力度减弱导致市场阶段性看涨信心下降。
二育情况：二育入场暂停，标肥价差仍为负值但已缩窄，随着气温回升，肥猪进入需求淡季，可能提振出栏意愿。
市场展望：短期盘面缺乏政策及二育支撑，5月合约预计围绕成本线波动；中长线可关注逢高套保机会，反套策略仍具参考价值。

关键信息

生猪存栏与出栏

截至2023年1月末，全国能繁母猪存栏为4367万头，相当于正常保有量的106.5%，处于黄色区域，环比下降0.5%，为2022年5月以来首次环比下降。
预计2023年2月至10月生猪理论出栏量逐步增加，10月达到峰值，11月开始下降。
季节性因素显示11月为消费旺季，供减需增预期或支撑价格，但需考虑二育及压栏对行情的影响。

数据支持

生猪价格走势：本周生猪现货价格下跌为主，后续小幅反弹。
二元母猪价格：3月17日，二元母猪平均价为32.7元/公斤，周比上涨0.16元/公斤。
猪粮比与料比：猪粮比及猪料比走势显示养殖成本压力较大，市场盈利空间有限。

屠宰情况

全国日度屠宰量周比变化不大，屠企常规分割入库。
冻品库容率继续增加，但增速放缓，入库积极性略有下降。
屠企开工率维持在较低水平，反映市场需求不足。

结论及展望

本周生猪市场受政策与二育信息影响较大，但随着信息证伪，盘面回归成本线波动。养殖利润亏损加剧，补栏意愿下降；屠企加工亏损扩大，终端消费疲软。随着气温回升，肥猪进入需求淡季，或推动出栏意愿提升，关注二育出栏动态。短期盘面缺乏支撑，5月合约或围绕成本线震荡，可关注反套策略；中长线则可留意逢高套保机会，以应对未来可能的季节性需求回升。