20260305-新湖期货-月报_|_新湖农产(生猪)月报:淡季已至,养殖亏损加剧利于反套_7页_1mb

新湖农产（生猪）月报总结

核心内容概述

2026年2月，生猪市场整体呈现下行趋势，期现货价格均走弱，养殖利润大幅下滑，市场进入淡季阶段。生猪价格持续下跌，养殖亏损加剧，对行业产能去化产生影响。同时，生猪市场基本面数据表明，供应端压力依然存在，而需求端疲软，导致猪价仍有磨底预期。市场结构方面，远月合约走势偏强，呈现反套结构，为投资者提供了反套交易机会。

主要观点

• 生猪价格持续走低：2月27日全国平均生猪价为10.86元/公斤，较上月下跌1.57元/公斤，河南、辽宁、山东等地价格均出现显著下滑。
• 养殖利润大幅亏损：外购仔猪养殖利润为-34元/头，自繁自养养殖利润为-97.76元/头，均较上月大幅下滑，养殖端亏损加剧。
• 标肥价差走扩：标肥价差高于去年同期，表明肥猪价格弱于标猪，消费淡季对猪价形成压制。
• 产能端压力显现：2025年12月能繁母猪存栏环比小幅增加，新出生仔猪数量居于高位，对应2026年上半年出栏压力较大。
• 市场结构呈现反套：远月合约走势偏强，近月合约受现货拖累跌幅较大，反套结构显现，利于反套策略。

关键信息

1. 生猪价格走势

• 全国平均生猪价：10.86元/公斤（2026年2月27日），较上月下跌1.57元/公斤。
• 河南生猪价：11.1元/公斤，较上月下跌1.47元/公斤。
• 辽宁生猪价：10.59元/公斤，较上月下跌1.98元/公斤。
• 山东生猪价：11元/公斤，较上月下跌1.66元/公斤。
• 四川生猪价：10.8元/公斤，较上月下跌1.32元/公斤。

2. 养殖利润情况

• 外购仔猪养殖利润：-34元/头，较上月下跌81.8元/头。
• 自繁自养养殖利润：-97.76元/头，较上月下跌194.03元/头。
• 屠宰利润：8.5元/头，较上月上涨22.6元/头。

3. 生猪存栏与出栏情况

• 2026年1月全国生猪存栏量为3666.34万头，环比减少0.7%。
• 能繁母猪存栏量为502.11万头，环比增加0.02%。
• 2025年12月全国生猪出栏量为71973万头，同比下跌0.95%。

4. 生猪屠宰及冻品情况

• 2月26日全国主要监测屠宰企业开机率为26.59%，环比下降10.58%。
• 12月全国生猪定点屠宰企业屠宰量为4891万头，环比增加0.24%。
• 2025年12月猪肉进口当月值为5.58万吨，同比下跌38.27%。

5. 饲料与仔猪数据

• 2025年12月工业饲料产量为3791.3万吨，环比增加31.96%。
• 仔猪月度销量为7KG仔猪销量，新出生仔猪数量环比增加0.11%。
• 仔猪出售仍处于盈利阶段，但外购仔猪和自繁自养模式已重新亏损。

总结与展望

1. 当前市场分析

• 2月生猪市场处于淡季，价格持续走低，养殖利润下滑，行业面临产能去化压力。
• 标肥价差高于去年同期，肥猪价格走势弱于标猪，消费淡季对猪价形成压制。
• 供应端压力不减，新出生仔猪数量高位，预计2026年上半年出栏压力较大。

2. 市场走势预期

• 短期及中长期来看，生猪价格预计仍将偏弱震荡，延续磨底行情。
• 供应端过剩问题仍需时间化解，但猪价低位使得继续下行的盈亏比不高。
• 市场情绪端发力可能推动盘面回暖，反套策略仍具吸引力。

3. 交易建议

• 建议关注产能去化逻辑下的盘面反套机会。
• 中长期走势略偏乐观，产能去化逻辑仍有再次发酵的可能。

数据来源

• 博易大师
• mysteel
• ifind
• 新湖期货研究所
• 国家统计局
• 钢联数据

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