20230106-新湖期货-生猪周报_需求向好预期下_可关注下行周期中的反套机会_8页_4mb

生猪周报总结（2023年1月6日）

核心内容概述

本报告由新湖期货研究员孙昭君撰写，主要分析2023年1月6日生猪市场情况，包括现货价格、期货走势、养殖利润、存栏与出栏数据、屠宰情况等。报告指出当前生猪市场在需求预期改善与产能回升的背景下，价格持续下跌，但存在反弹及反套机会。

主要观点

• 现货市场延续下跌：全国平均生猪价为14.85元/公斤，较上周下跌2.01元/公斤；河南、湖北、四川等地价格均有明显下滑。
• 期货市场近弱远强：生猪期货盘面呈现明显的近弱远强结构，因近月价格跌幅较大，有利于远期价格反弹。
• 产能回升周期：根据官方统计，当前生猪存栏和能繁母猪存栏仍处于回升周期，产能波动较小。
• 消费预期改善：随着各地疫情达峰，节前消费旺季可能不及往年，但达峰后的报复性消费预期较强。
• 反套机会关注：报告建议关注生猪期货下行周期中的反套机会，特别是在经济预期改善和消费端回暖的背景下。
• 养殖利润承压：外购仔猪及自繁自养的养殖利润均出现下滑，饲料成本上升对养殖端形成压力。
• 出栏积极性高：养殖端出栏量增加，出栏均重持续下降，反映市场供应压力较大。

关键信息

生猪价格走势

• 全国均价：14.85元/公斤（1月6日），较上周下跌2.01元/公斤。
• 河南：15.32元/公斤，周比下跌1.48元/公斤。
• 湖北：14.6元/公斤，周比下跌2元/公斤。
• 四川：14.36元/公斤，周比下跌2.04元/公斤。
• 仔猪均价：1月6日为39.52元/公斤，较上周下跌4.26元/公斤。
• 二元母猪均价：1月6日为34.53元/公斤，较上周下跌0.47元/公斤。

养殖利润情况

• 外购仔猪养殖利润：显著下滑，反映成本压力。
• 自繁自养利润：同样承压，饲料价格与猪价倒挂现象明显。
• 猪料比走势：持续下降，表明饲料成本相对猪价上涨，利润空间受到挤压。

存栏与出栏数据

• 生猪存栏量：处于高位，且仍在回升周期中。
• 能繁母猪存栏：从高峰到低谷仅相差8.5%，产能波动较小。
• 生猪出栏均重：持续下降，表明养殖端为去产能而加快出栏节奏。

屠宰情况

• 全国日度屠宰量：增加，反映市场供应压力。
• 重点屠宰企业开机率：上升，进一步说明出栏量增加。
• 冻品库容率：部分区域库容率上升，显示市场对猪肉的需求仍有支撑。

市场结构与策略建议

• 期货市场结构：近月合约价格下跌明显，远期合约相对强势，形成正向市场结构。
• 套保与反套机会：
  • 建议关注节前消费支撑下的逢高套保机会。
  • 若节前价格过低，节后可能呈现“淡季不淡”现象。
  • 后续可关注下行周期中的反套机会，以期在价格反弹时获利。

展望与结论

• 消费预期改善：疫情达峰后，消费端可能迎来报复性增长，推动猪价反弹。
• 经济复苏预期：随着疫情管控措施优化，未来经济向好，宏观情绪好转，进一步利好猪肉消费。
• 猪周期逻辑变化：近年来猪周期波动剧烈，常规逻辑参考价值下降，需关注市场情绪与政策变化。

数据来源

• 博易大师、ifind、mysteel、新湖研究所、国家统计局、农业农村部、国家发改委、饲料工业协会、wind等。

免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，内容基于公开资料与调研，不保证其准确性和完整性。投资者不应仅依赖本报告进行投资决策，且报告内容可能随市场变化而调整，新湖期货不承担因此导致的任何责任。

价值主张

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