20171022-莫尼塔投资-国内宏观周报_热点城市土地供应提速有何含义_7页_1mb

热点城市土地供应提速有何含义

核心内容

本周分析聚焦于房地产市场、工业生产、金融市场及人民币汇率等多个领域，探讨了当前经济形势下的市场动态与政策影响。

主要观点

1. 工业生产与工业品价格

• 工业品价格震荡：本周六大发电集团日均煤耗量同比、环比增速均回落，符合季节性规律。工业品价格在数据公布后先跌后涨，全周累计略涨0.5%。
• 环保限产影响：环保限产政策对供给端形成压制，但需求端收缩节奏温和，工业品价格尚不存在大幅走弱的基础。
• 原材料价格分化：煤炭价格品种间分化显著，动力煤上涨1.8%，焦煤下跌3.7%，焦炭累计下跌6.8%。原油期货价格震荡上扬，OPEC与非OPEC产油国减产执行率达120%，对油价形成支撑。LME铝和铜价格高位震荡，MyIpic矿价综合指数下跌1.6%。

2. 房地产市场

• 土地供应提速：一线和二线城市住宅土地供应显著增加，一线城市同比上涨40%，二线城市9月土地成交规划建筑面积增幅达51.7%。
• 政策导向：十九大报告重申“房子是用来住的、不是用来炒的”，房地产长效机制或即将出台。《住房租赁管理条例》立法加速，证监会亦在研究住房租赁REITs相关政策。
• 销售与投资：全国房地产销售面积增速转负，但土地购置面积同比创2015年以来新高，市场供需结构趋于平衡。

3. 食品价格

• 蔬菜价格主导上涨：食品价格上涨主要由蔬菜价格推动，蔬菜环比上涨2.2%，水果和猪肉价格则分别回落0.5%和0.8%。
• 猪肉供给充足：尽管生猪存栏量下降，但猪饲料产量攀升表明猪肉供给相对充沛，猪周期对通胀的推升作用暂不明显。

4. 金融市场

• 债市波动：10年期国债收益率触及3.75%高点，前半周因经济数据超预期下跌，后因数据不及预期而反弹。基本面下行未改，通胀压力上升，金融监管政策可能落地，限制债市反弹高度。
• 货币市场宽松：央行净投放5600亿元，货币市场利率显著回落，资金面较为宽松。
• 人民币汇率贬值：人民币兑美元和兑一篮子货币汇率显著贬值，主要受实需购汇影响。9月跨境资本流动形势好转，结售汇和外汇占款均为27个月来首次顺差。

关键信息汇总

1. 房地产市场

• 土地供应提速，一线和二线城市住宅土地供应同比大幅增加。
• 销售市场转冷，但土地购置面积回升，市场供需趋于平衡。
• 政策导向明确，住房租赁法规和REITs政策有望出台，稳定房地产投资预期。

2. 工业生产

• 工业品价格保持高位震荡，受季节性因素和政策影响。
• 环保限产对供给端形成持续压制，需求端温和收缩。
• 原材料价格分化，煤炭、原油、铜等价格波动明显。

3. 食品价格

• 蔬菜价格成为食品价格上涨的主要推手。
• 猪肉供给相对充足，猪周期对通胀影响有限。

4. 金融市场

• 债市受经济数据和监管预期影响波动较大，票息策略占优。
• 货币市场宽松，资金面较为松弛。
• 人民币汇率贬值，主要受实需购汇和美元走势影响，未来需关注特朗普税改和美联储政策变化。

附：近期相关报告

• 制造业复苏：不悲、不喜
• 房地产销售转负之后……—9月经济增长数据点评
• 通胀上行压力不容小觑——9月物价数据点评
• 还在期待货币政策转向么——9月金融数据点评
• 人民币汇率的“新周期”
• 金融工作会议定调：“稳货币+紧监管”
• 金融监管风暴来袭：银行如何参悟与应对
• 央行传递的新信号——2017年1季度《中国货币政策执行报告》点评

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