20170220-万联证券-研究所策略周刊第5期_荡整理_逢低建仓_32页_1mb

市场策略总结

核心内容

• 市场走势：市场整体维持窄幅震荡，成交量有所放大。预计本周市场仍将以震荡整理为主。
• 资金面：央行维持市场资金面紧平衡，市场资金利率难以降低。
• 情绪面：市场接近前期高点，分歧加大，情绪偏向谨慎。
• 监管动态：再融资新政表明监管层控制再融资规模、维护市场稳定的意图。
• 经济基本面：经济数据表明经济增速缓慢回升，但存在再次回落风险。

主要观点

• 短期内市场面临前期高点挑战，震荡整理为主。
• 随着通胀压力加大和美联储加息步伐加快，货币政策将维持紧平衡。
• 市场情绪谨慎，投资者应关注低估值和业绩稳定的个股。

关键信息

• 上证指数收盘3202点，周涨跌幅0.17%，年初以来涨跌幅3.17%。
• 深证成指收盘10198点，周涨跌幅0.11%，年初以来涨跌幅0.20%。
• 创业板指数下跌1.15%，年初以来跌幅达4.04%。
• 央行1月信贷数据基本符合预期，M2增速平稳，M1增速下降，资金脱虚入实取得一定成果。
• 七省市自贸区方案有望在两会期间发布，相关板块将受益。

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行业及重点公司总结

医药行业

市场回顾

• 医药行业指数上涨0.44%，沪深300上涨0.23%。
• 医药流通板块下跌1.90%，为跌幅靠前的板块。
• 医药板块年初至今累计下跌1.41%，跑输沪深300指数4.77个百分点。

行业动态

• 国务院发布《中国防治慢性病中长期规划》，慢性病管理将成为未来重点。
• CFDA发布仿制药一致性评价技术指南，影响相关企业。

公司动态

• 美年健康：2016年营收和归母净利分别增长46.45%和27.7%。
• 东宝生物：2016年营收和归母净利分别增长8.45%和229.5%。
• 三诺生物：2016年营收增长23.29%，但归母净利下降22.98%。

行业策略

• 关注品牌中成药个股及年报行情。
• 受益于医保目录调整和仿制药一致性评价的创新药、优质仿制药和CRO板块。
• 建议关注业绩增长较快、估值合理的个股。

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化工行业

市场回顾

• 化工行业指数下跌0.02%，沪深300上涨0.23%，跑输0.25个百分点。
• 化学原料和化学纤维涨幅靠前，其他纤维、炭黑、氟化工等出现下跌。

行业动态

• 吡虫啉：市场供应紧张，价格上调，但预计未来将有所回落。
• 丙烯：价格持续上涨，供应减少，市场需求回暖。
• OPEC减产执行率：整体执行率较高，但伊拉克执行率较低，可能影响OPEC凝聚力。
• 钛白粉：2016年产量创新高，市场持续增长。

公司动态

• 中泰化学：拟非公开发行股票，用于高性能树脂产业园和电石项目。
• 洪汇新材：2016年净利润增长16.47%，主要得益于销售拓展和成本控制。
• 利尔化学：拟收购比德生化45%股权，拓展业务资源。

行业策略

• 把握需求旺季带来的投资机会。
• 关注粘胶短纤、PTA、涤纶等景气度向好的细分行业。
• 关注春耕需求启动、环保政策推动下市场集中度提升的板块。

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计算机行业

市场回顾

• 计算机行业指数下跌1.33%，涨幅位列行业倒数。
• 计算机硬件、软件、IT服务均下跌。
• 行业动态市盈率52.2倍，高于市场平均水平。

行业动态

• 360发布TensorFlow 1.0：国内首个云访问安全代理产品，推动AI技术发展。
• 深度学习框架：TensorFlow、Torch、Caffe、Theano等加速AI应用落地。

公司动态

• 绿盟科技：股东减持计划，需关注其对股价的影响。
• 中科曙光：设立合资公司，布局存储和AI领域。
• 联络互动：认购可转债，拓展文化娱乐产业链。

行业策略

• 再融资新政利空概念炒作，利好价值投资。
• 关注内生增长稳定、估值合理的板块。
• 人工智能和信息安全成长确定性强，建议关注相关龙头。

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传媒互联网行业

市场回顾

• 传媒行业指数下跌0.84%，跑输沪深300指数1.07个百分点。
• 广告营销、电影动画等子板块均有下跌。

行业动态

• 搜狐：计划加大自制剧力度，向收费平台转型。
• 华谊兄弟：入股Lytro，布局VR技术。
• 号百控股：收购天翼视讯等公司，打造智能文娱平台。
• 慈文传媒：拟募集资金用于电视剧及网络剧制作。

行业策略

• 再融资新政对传媒板块影响较大，重点看好具备内生增长潜力的优质个股。
• 视频网站将成为娱乐产业增长引擎，关注精品电视剧和网大公司。
• 关注次新股中被错杀的标的，如出版业、CG创意产业等。

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汽车行业

市场回顾

• 汽车行业指数下跌1.16%，跑输沪深300指数1.39个百分点。
• 汽车销售及服务板块表现相对较好。

行业动态

• 京津冀“2+26”城市：将全面实现出租汽车电动化，推动新能源汽车销量。
• 安徽、河南、四川：发布“十三五”汽车与新能源汽车发展规划，推动产业布局。

公司动态

• 万里扬：与恩坦华成立合资公司，拓展高端客户。
• 中原内配：在美国设立全资孙公司，拓展海外业务。
• 继峰股份：与Grammer AG签署谅解备忘录，拓展座椅系统业务。

行业策略

• 新能源汽车短期受政策影响，建议保持观望，等待年中后期反转。
• 关注中游零部件企业，具备将上游原材料价格上涨传导至下游的能力。
• 传统汽车销量下滑，建议关注业绩稳定、估值合理的公司。

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有色金属行业

市场回顾

• 有色金属行业指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数0.21个百分点。
• 各子板块涨跌不一，钴、铜等品种表现较好。

行业动态

• 钴：作为小金属，关注度较高，相关企业表现突出。
• 基本金属：铜、铝、锌等品种价格波动较大，库存变化也较明显。

公司动态

• 洛阳钼业：周涨幅13.25%，表现突出。
• 怡球资源：周涨幅10.13%，表现较好。
• 博威合金：周跌幅9.04%，表现较差。

行业策略

• 关注小金属钴，其具备较强的投资潜力。
• 跟踪基本金属期货价格和库存变化，把握市场波动。
• 建议关注具备技术优势和市场潜力的有色金属企业。

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总结

行业重点

• 医药行业：关注品牌中成药、年报行情及医保目录调整。
• 化工行业：把握需求旺季，关注粘胶短纤、PTA等细分行业。
• 计算机行业：关注人工智能、信息安全等成长性板块。
• 传媒互联网行业：关注视频网站、精品电视剧及内容创新。
• 汽车行业：关注新能源汽车政策及中游零部件企业。
• 有色金属行业：关注小金属钴及基本金属价格波动。

投资建议

• 短期市场震荡整理，建议逢低建仓。
• 关注政策利好行业，如自贸区、慢性病管理、新能源汽车等。
• 跟踪宏观经济数据及货币政策动向，把握市场节奏。
• 重视行业基本面，选择业绩稳定、估值合理的个股。