20160321-申万宏源-造纸轻工周报_反弹推荐东港股份等弹性品种及成长确定的低估值滞涨品种_27页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是申万宏源研究发布的2016年3月21日《造纸轻工周报》，内容涵盖造纸与轻工行业的市场动态、企业策略、政策影响、投资建议以及相关行业趋势分析。重点分析了行业基本面变化、公司估值、政策动向及未来发展方向，为投资者提供市场参考。

主要观点

• 政策利好：2016年营改增试点扩大至金融业，将带来增值税发票体量的数倍增长，利好电子发票相关企业如东港股份。
• 行业趋势：轻工制造行业呈现升级趋势，龙头整合加速，同时环保理念日益强化，推动绿色包装和绿色供应链的发展。
• 投资建议：推荐关注具备政策红利、业绩成长确定、估值较低的公司，如东港股份、劲嘉股份、美克家居、宜华木业、喜临门、奥瑞金、潮宏基等。同时，关注转型红利、管理红利和国企改革带来的机会。
• 市场表现：本周造纸板块跑赢市场，整体上涨8.27%，重点公司上涨6.68%。

关键信息

一、本周主要观点

1. 反弹推荐东港股份：作为电子发票龙头，受益于营改增政策和与支付宝等互联网巨头合作，具有较强的卡位优势。
2. 低估值滞涨品种：推荐劲嘉股份、美克家居、宜华木业、喜临门、奥瑞金、潮宏基等，这些公司估值相对较低，成长性明确。
3. 转型红利：关注具备新业务快速成长能力的公司，如东港股份（电子发票）、广博股份（跨境支付）、安妮股份（互联网版权）。
4. 管理红利：通过股权激励等方式改善治理结构，释放业绩增长潜力，如大亚科技、中顺洁柔。
5. 国企改革红利：诚通集团旗下的岳阳林纸，以及通产丽星、珠江钢琴等，可能受益于国企改革。

二、造纸行业

1. 上市公司估值情况

• 本周造纸板块整体上涨8.27%，重点公司上涨6.68%，跑赢沪深300指数（5.09%）。
• 推荐关注东港股份、晨鸣纸业、劲嘉股份等。

2. 行业基本面变化

• 产品价格：成品纸市场价格稳定，铜版纸、双胶纸、灰底白板纸、白卡纸、箱板纸和瓦楞纸等均无明显波动。
• 浆价动态：国际针叶浆价格上涨，阔叶浆价格下跌；国内浆价稳定。
• 废纸市场：美废ONP价格维稳，OCC价格上涨，市场交投谨慎。

三、包装轻工行业

1. 包装原材料

• 原油价格继续上涨，聚丙烯价格上涨3.89%，聚乙烯和聚苯乙烯价格维稳。
• BOPET、BOPP价格保持稳定，终端均价无明显波动。

2. 电子烟市场

• 中国电子烟市场在逆境中迎来增长点，美国市场预计2025年将超200亿美元，年复合增长率达22.5%。
• 电子烟与戒烟药市场将共同受益于控烟政策。

3. 其它轻工行业

• 国际黄金价格下跌，白银价格上涨，COMEX黄金报1254.3美元/盎司，COMEX白银报15.811美元/盎司。

四、行业新闻摘要

1. 中国包装印刷行业趋势

• 包装行业市场集中度逐步提升，环保、绿色包装成为趋势。
• 包装行业正从成本导向向价值导向转变，未来需注重设计、服务和环保。

2. 纸包装行业与“工业4.0”

• 纸包装行业需借鉴德国“工业4.0”理念，推动信息化与工业化的深度融合，提升自动化与智能化水平。
• 纸包装行业面临产能过剩、利润低等问题，转型与升级势在必行。

3. 橱柜行业绿色转型

• 橱柜企业需走绿色之路，建立绿色供应链，提升产品环保性与性价比。
• 产品设计需注重个性化与差异化，以应对行业同质化竞争。

4. 家具行业“触电”需谨慎

• 家居企业需谨慎发展电商，注重产品质量和物流服务。
• 电商发展需解决安装服务、物流规范等问题，以提升消费者体验。

5. 珠宝行业营销趋势

• 中国传统文化在珠宝营销中作用增强，品牌竞争成为核心。
• 网络营销、OEM转型、环保理念等趋势影响珠宝行业发展。

6. 国际动态

• 巴西Klabin公司投产150万吨浆线，提升其在国际市场中的竞争力。
• 青海省全面实施国有林场改革，提升生态与林业发展质量。

五、近期关注

表1：造纸轻工非流通股解禁明细（至2016年6月）

表2：轻工制造行业年报披露表

总结

文档内容主要聚焦于2016年3月21日造纸与轻工行业的市场动态与投资建议，强调政策利好、行业整合、环保趋势、企业转型和估值机会。重点推荐东港股份、劲嘉股份、美克家居、奥瑞金等具备成长性和转型潜力的公司，同时关注电子烟、绿色包装、绿色供应链、互联网+等新趋势对行业的影响。文档还提及了国际纸浆价格波动、国内原材料价格稳定以及行业集中度提升的背景。