20240827-德邦证券-兴业银锡-000426.SZ-银漫技改放量_24H1归母增566__4页_1006kb

兴业银锡（000426SZ）2024年半年度报告摘要

兴业银锡作为有色金属行业龙头公司，发布2024年上半年业绩公告。报告期内，公司实现营收220亿元，同比增长7642%；归母净利润883亿元，同比大增56643%；扣非归母净利润895亿元，同比上升46787%。增长主要源于银漫矿业自选矿技改完成后，矿产品产销量增加及产品价格上调。公司2024年第二季度单季营收143亿元，同比增长822%，环比增长876%；归母净利润654亿元，同比增4516%，环比增1852%。

主要产品价格均上涨，带动毛利率上行。如2024H1锡精粉、锌精粉毛利率分别达7306%和5333%，产品包括锡精粉、锌精粉、含铜银精粉等，占营收比重合计主导市场。银漫矿业技改顺利落地，实现矿石处理量增加，2024H1净利贡献显著；乾金达矿业则得益于产能释放和价格上涨。

盈利预测显示，公司预计2024-2026年营业收入依次为52亿、59亿、61亿元，归母净利润分别为172亿、217亿、227亿元，同比增长率分别为774%、261%、45%。截至2024年8月27日，市盈率分别为12.37x、9.81x、9.39x，维持“买入”评级。

风险包括银漫矿业技改未达预期、矿山安全事故、集团债务重整滞后及金属价格超降。公司财务数据显示其盈利能力强劲，毛利率和净资产收益率均提升。

本报告基于Wind数据和公司公告，提供全面分析。