20180603-广发证券-建立银行联合授信机制的政策意义_4页_621kb

银行联合授信机制政策意义总结

核心内容

2018年6月1日，银保监会印发《银行业金融机构联合授信管理办法（试行)》，标志着中国银行业开始推行联合授信机制。该机制旨在通过共享企业信息、共同协商授信额度，提高银企信息交流效率，增强银行之间的协调性，从而对冲信贷顺周期扰动，降低系统性金融风险。

主要观点

• 联合授信机制的核心：在于银行间的信息共享与共同协商，而非单纯限制授信总额。
• 机制目标：
  • 提高银企信息透明度，优化资金配置效率；
  • 避免银行间因缺乏沟通而引发信贷博弈，如过度授信或提前抽贷；
  • 对冲信贷顺周期扰动，减少经济周期波动带来的金融风险。
• 政策背景：
  • 当前处于金融去杠杆的大背景下，政策旨在微调以防止信用风险形成；
  • 联合授信机制的推出，释放出“去杠杆方向不变，但注重风险对冲”的政策信号。
• 适用范围有限：
  • 根据《办法》标准，只有少数企业需要建立联合授信机制，绝大多数企业不受影响；
  • 这意味着政策并非全面收紧企业融资，而是聚焦于高风险企业。

关键信息

• 政策意义：
  • 金融去杠杆的长效机制：通过制度设计，逐步减少银行对企业的过度授信，推动信贷结构优化；
  • 风险防控机制：在信用利差扩大、信用违约频发的背景下，防止风险扩散与传染，维护金融系统稳定。
• 信用违约背景：
  • 近年来信用违约事件增多，尤其民营企业违约显著；
  • 当前信用违约主要源于政策主动收紧，而非企业基本面恶化；
  • 联合授信机制的推出，有助于缓解信用风险的集中爆发。
• 政策意图：
  • 不是进一步收紧企业融资，而是通过机制建设，实现信贷投放的理性化与风险分散；
  • 有助于改善银行间信贷博弈行为，防止“抽贷”现象。

风险提示

• 去杠杆进度可能超预期，导致企业融资环境进一步收紧；
• 外部经济环境变化可能超出预期，影响政策效果与市场稳定性。

作者信息

• 分析师：
  • 郭磊：首席分析师，2016新财富最佳分析师入围，10年宏观研究经验；
  • 张静静、周君芝、贺骁束：资深分析师，分别具有理学硕士、经济学博士、经济学硕士等背景；
  • 邹文杰：资深分析师，物理学博士，2018年加入广发证券发展研究中心。

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