20220427-东兴证券-宁波银行-002142.SZ-存款增长亮眼_净息差环比回升_8页_805kb

宁波银行（002142）2022年一季度报告总结

核心内容概览

宁波银行在2022年第一季度表现出色，业绩持续优异，符合市场预期。公司实现营收152.6亿元，同比增长15.4%；拨备前利润101.5亿元，同比增长17.8%；归母净利润57.2亿元，同比增长20.8%。一季度末不良贷款率保持在0.77%，拨备覆盖率高达524.8%，显示资产质量稳定，风险控制能力较强。加权平均ROE为16.6%，同比下降1.2个百分点。

主要观点

• 业绩表现亮眼：公司一季度业绩持续增长，归母净利润增速高于营收和拨备前利润增速，体现出盈利能力的增强。
• 存贷双增长：公司贷款和存款均实现较高增长，其中存款同比增长23.3%，对公存款增长32.7%，显示较强的揽储能力。
• 净息差环比回升：净息差从上季度的2.07%上升至2.24%，环比提升17个基点，主要得益于存款增长优化负债成本和信贷投放改善资产结构。
• 非息收入增长：投资收益大幅增长成为非息收入提升的主要动力，公司持续推进多元化收入结构。
• 资产质量优异：不良率和关注贷款率保持在极低水平，拨备覆盖率充足，风险抵御能力较强。
• 战略转型成效显著：公司持续推进大零售和轻资本战略，财富管理业务发展迅速，个人客户AUM持续增长，私行客户数和AUM均有明显提升。

关键信息

业务发展亮点

• 对公贷款高增：截至2022年一季度，公司贷款同比增长11.4%，主要受益于充足的信贷项目储备和配股带来的资本支持。
• 存款增长强劲：公司存款同比增长23.3%，其中对公存款增长32.7%，是新增存款的主要来源，进一步验证其作为中小企业主办行的优势。
• 资产结构优化：贷款和存款的双增长有效支撑了公司资产规模的扩张，推动净利息收入快速增长。

财务指标预测

盈利驱动因素分析

• 规模增长贡献：规模增长对盈利的贡献度为+28.2%。
• 净息差收窄影响：净息差对盈利的贡献度为-15.6%。
• 非息收入增长：非息收入对盈利的贡献度为+2.8%。
• 拨备影响：拨备计提对盈利的贡献度为-2.7%。
• 费用支出：费用支出对盈利的贡献度为+2.7%。

战略与优势

• 区域深耕：公司业务主要集中于长三角地区，受益于区域经济的快速发展。
• 体制机制优势：股权结构多元，市场化程度高，高管和员工激励机制完善，有助于战略高效执行。
• 差异化发展战略：公司专注于小微企业和零售客户，形成了独特的竞争优势。
• 财富管理转型：财富管理业务作为重要转型方向，代理类业务手续费收入快速增长，个人客户AUM不断突破。

投资建议

基于宁波银行一季度业绩表现及未来发展趋势，公司具备较强的盈利能力和增长潜力。我们维持“强烈推荐”评级，预计2022、2023年归母净利润分别同比增长20.6%和18.9%。公司有望在区域经济持续发展、战略转型持续推进、净息差稳定等有利因素下，实现持续增长。

风险提示

• 经济失速下行可能对资产质量产生负面影响；
• 疫情持续扩散可能影响公司正常经营；
• 监管政策的不确定性可能对业务发展造成影响。