2014-清科2014年3月中国企业上市统计报告_5页_531kb

清科数据3月中企IPO融资额回升 哈尔滨银行接力徽商银行赴港IPO

核心内容

2014年3月，中国企业IPO市场整体处于停滞状态，境内IPO继续停摆，而境外市场尤其是香港主板成为主要的IPO融资平台。当月共有5只新股在港成功发行，合计融资约21.41亿美元，环比上升86.0%。哈尔滨银行成为继重庆银行和徽商银行之后第三家赴港上市的城商行，融资额约11.30亿美元，为当月最大IPO。

主要观点

• 境内IPO停滞：2014年3月，境内IPO市场仍然处于停摆状态，没有新增企业上市，市场整体情绪较为低迷。
• “新三高”现象：尽管IPO重启，但新股发行仍面临高发行价、高发行市盈率和股东大量老股减持的问题，导致市场反应冷淡，发审会重启条件尚未成熟。
• 境外市场活跃：3月境内IPO空窗期下，境外市场特别是香港主板成为融资主战场，5只新股成功上市，融资额显著增长。
• IPO退出放缓：3月仅有2家VC/PE支持的企业成功上市，仅创造3笔退出，平均账面回报倍数为1.36，显示IPO退出步伐因市场停滞而减缓。
• 企业终止审查：3月共有11家在审企业终止审查，反映出IPO审核过程中的严格标准和企业上市难度增加。

关键信息

境内IPO情况

• 截至3月27日，IPO在审企业总数为682家，其中上交所169家，深交所主板和中小板281家，创业板232家。
• 3月共有11家企业终止审查，其中河南蓝天燃气股份有限公司因关联交易问题被证监会质疑，成为第二次IPO失败的企业。
• 全年内已有21家企业终止审查，IPO排队队伍庞大，短期内难以完成审核。

境外IPO情况

• 哈尔滨银行：3月31日挂牌上市，成为第三家赴港上市的城商行，融资额达11.30亿美元，上市首日表现平淡，发行价2.90港元，收盘价2.91港元。
• 其他上市企业：包括保利文化（3月6日）、阳光100中国（3月13日）、海昌控股（3月13日）和光谷联合（3月28日）。
• 融资结构：哈尔滨银行原计划国际发售90%、公开发售10%，但实际国际发售比例达到97.3%，显示国际投资者对哈尔滨银行的认可度较高。

VC/PE支持情况

• 阳光100中国：由美国华平投资集团支持，投资回报倍数为1.18。
• 海昌控股：由欧力士（中国）投资有限公司和弘毅投资（北京）有限公司支持，投资回报倍数分别为1.41和1.48。

数据来源与研究机构

• 清科研究中心：成立于2001年，专注于创业投资、私募股权、新股上市等领域，提供专业研究与咨询服务。
• 私募通：清科研究中心旗下的专业数据库，覆盖中国创业投资和私募股权投资领域，提供精准、及时的数据信息。

附注

• 清科研究中心自2009年第一季度起，将海外研究市场范围扩大至13个，包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板等。
• 企业IPO退出步伐放缓，反映出市场环境对VC/PE投资机构的回报影响较大。

图表说明

• 图1：中国企业IPO数量及融资额月度比较（2013.3-2014.3），显示3月融资额环比上升。
• 图2：境内资本市场IPO数量比较（2013.3-2014.3）及中国企业境外主要IPO市场数量比较，显示境外市场尤其是香港主板的活跃程度。