20251223-华源证券-北交所消费服务产业跟踪第四十四期_拉动内需_扩大消费是国家战略之举_有望刺激北交所相关消费企业发展_16页_1mb

北交所消费服务产业跟踪第四十四期总结

核心内容

2025年中央经济工作会议将“扩大内需”作为经济工作的首要任务，强调通过促进就业、完善社保、优化收入分配结构等措施，提升居民消费能力。同时，提出“犒赏经济”作为拉动消费的新引擎，其以情绪价值为核心，推动消费结构升级与产业升级。

主要观点

• 政策支持：国家出台多项政策鼓励消费，包括扩大消费品以旧换新、发展“情绪+”跨界融合业态、支持国际消费中心城市培育、实施个人消费贷款财政贴息等。
• 消费趋势变化：随着人民生活水平提升，消费从“有没有”转向“好不好”，情绪消费逐渐成为主流，近三成年轻人因情绪价值进行消费。
• 市场潜力：情绪经济市场规模预计在2029年突破4.5万亿元，未来将保持高速增长，带动相关产业如文创、大健康、美丽消费等发展。
• 北交所表现：本周北交所消费服务产业企业整体上涨，市值和市盈率均有提升，其中骑士乳业、柏星龙、润普食品等表现突出。

关键信息

1. 政策支持

• 中央经济工作会议：将扩大内需置于首位，推动消费结构优化，促进产业创新和消费升级。
• 提振消费专项行动：制定专项措施，释放多样化消费潜力，推动消费提质升级。
• 财政贴息政策：对居民个人消费贷款提供财政贴息，降低消费信贷成本，激发消费活力。

2. 市场表现

• 北交所消费服务股：本周涨跌幅中值为+3.64%，88%的公司上涨。
• 市值增长：总市值升至1167.81亿元，市值中值升至20.47亿元。
• 市盈率上升：市盈率中值由45.7X升至51.8X，部分公司市盈率超过100X。
• 行业表现：泛消费产业市盈率TTM中值升至53.1X，食品饮料和农业产业市盈率TTM中值升至53.4X，专业技术服务产业市盈率TTM中值升至26.7X。

3. 重点企业

• 已上市企业：
  • 食品饮料：欧福蛋业、盖世食品、一致魔芋、润普食品、康比特、路斯股份、无锡晶海、康农种业、骑士乳业、柏星龙、太湖雪、中草香料、视声智能、科金明、觅睿科技、海菲曼、先歌国际、新天力、江天科技、千岸科技、美亚科技等。
• 拟上市企业：
  • 母婴行业：英氏控股、孕婴世界、百利食品、衡美健康。
  • 化妆品原料：维琪科技、珈凯生物。
  • 电声行业：海菲曼、先歌国际。
  • 包装行业：新天力、江天科技。
  • 跨境电商：千岸科技。
  • 旅游行业：美亚科技。

4. 公告动态

• 美之高：拟通过中国香港全资子公司设立美国全资孙公司，拓展海外市场。
• 康农种业：拟对康农种业（海南）有限公司增资400万元，用于其日常经营及在港设立二级子公司。
• 润普食品：因市场和行业原因，决定延长募投项目“8.6万吨/年食品添加剂项目（二期）”的达到预定可使用状态日期至2027年6月30日。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：经济环境变化可能影响消费和投资。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 资料统计误差风险：部分数据可能存在统计误差。

总结

在政策的大力支持下，北交所消费服务产业展现出强劲的增长势头，情绪经济作为新的消费增长点，预计未来将保持高速增长。北交所消费服务产业企业整体表现良好，市值和市盈率均有提升，部分企业涨幅显著。随着政策的持续推动，相关行业如文创、大健康、美丽消费等有望迎来发展机遇。然而，需关注宏观经济变动、市场竞争及数据统计误差等潜在风险。