20250629-国泰期货-碳酸锂_单边和跨期走势与短期基本面背离_关注持仓风险_10页_1mb

碳酸锂期货研究报告总结

日期：2025年6月29日
作者：国泰君安期货 邵婉嫕

价格走势

碳酸锂期货主力合约大幅反弹：2507合约收于63240元/吨，周环比上涨3420元/吨；2509合约收于63300元/吨，周环比上涨4400元/吨；现货价格周环比上涨750元/吨至61150元/吨。SMM期现基差（2507合约）走弱至-2090元/吨，贸易商升贴水报价+400元/吨，环比上涨。合约价差2507-2509为-60元/吨，环比下跌。

供需基本面

• 供应端：碳酸锂产量增加，周环比增长1.65%至18767吨；锂辉石精矿价格上涨9美元/吨至629美元/吨；盐湖产量增长，7月青海项目投产。
• 需求端：受小米事件驱动，预期动力电池需求释放；7月磷酸铁锂电芯排产环比增6%，三元电芯排产环比增4%。
• 库存情况：社会库存总量增加，碳酸锂库存136837吨，环比增1936吨；期货仓单减少至21998吨。

后市观点

单边和跨期走势与短期基本面背离，主要因市场预期7月需求排产转正，但实际基本面未同步。

• 单边策略：建议逢高空，2507合约价格预计运行区间5.5-6.3万元/吨。
• 跨期策略：6月末需求明朗后，建议进行反套操作。
• 套保建议：卖出套保，比例提升至70%。

风险点包括仓单接货情况未明、下游电池与正极排产执行不确定性。