20231224-国信期货-有色（碳酸锂）月报_多空博弈加剧_碳酸锂突破单边趋势_13页

碳酸锂期货2023年12月市场回顾与分析

一、行情回顾

2023年12月，碳酸锂主力合约呈现宽幅震荡走势。此前因基本面过剩主导的单边下跌趋势于12月6日终止，随后投机空头获利了结引发资金博弈，导致价格剧烈波动并形成阶段性底部。当月价格运行区间为85000元/吨至108500元/吨。

二、监管措施

为抑制交易过热，广期所采取以下措施：

1. 强化日内开仓量限制
2. 提高日内平今手续费
3. 扩大涨跌停板幅度
4. 提高交易保证金
   这些措施有效缓解了虚实比过高和价格过度波动问题。

三、基本面分析

供 应 端

1. 锂矿供给：

   • 锂辉石精矿进口环比下滑18.44%
   • 进口单价较11月末下跌超228%
   • 澳洲、智利出口量受季节性因素影响

2. 碳酸锂产量：预计12月环比小幅减少

3. 生产成本：碳酸锂外采利润差异显著

   • 外采云母矿利润5845元/吨
   • 外采辉石矿亏损2260元/吨

需 求 端

1. 正极材料：

   • 三元材料产量环比持平
   • 磷酸铁锂产量降幅超10%

2. 新能源汽车：

   • 11月销量同比增长3倍
   • 储能电池增速略快于动力电池

库 存 状 况

截至12月21日，碳酸锂周度库存升至6.37万吨。预计11月累库4300吨，12月去库约1300吨，供需过剩局面未改。

四、后市观点

短期：宽幅震荡为主
中长期：基本面过剩支撑下行压力，仍以偏空思路为主
重点关注因素：

1. 供应扰动风险
2. 下游补库周期启动时机
3. 交割库扩容对市场的影响

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