> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 有色金属 碳酸锂日报 通惠期货·研发产品系列 2026年02月12日星期四 # 节前市场再现减产传闻，碳酸锂持仓过节风险加剧 # 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 孙皓 从业编号：F03118712 投资咨询：Z0019405 sunhao@thqh.com.cn www.thqh.com.cn # 一、日度市场总结 # 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差：碳酸锂主力合约价格在2026年2月11日收于150260元/吨，较前一交易日涨幅 $9.41\%$ ，盘面呈现强劲上行态势。基差大幅走弱，从1160元/吨降至-11460元/吨，贴水加深。 持仓与成交：持仓量扩大至356531手，较2026年2月10日增加10542手，增幅 $3.05\%$ ，市场参与度提升；成交量扩大至351877手，增加56646手，增幅 $19.19\%$ ，交易活跃度显著增强。 # 产业链供需及库存变化分析 供给端：供给端维持稳定，锂辉石精矿价格为14155元/吨，锂云母精矿价格为7900元/吨，均无变化；碳酸锂产能利用率保持在 $87.14\%$ ，开工率未见明显波动，整体供给压力有限。 需求端：需求端表现偏弱，动力型三元材料价格小幅走高至174600元/吨，动力型磷酸铁锂价格上扬至50620元/吨，但下游正极材料和电池需求承压。根据乘联会2026年1月1-18日数据，新能源车零售同比下降 $16\%$ ，批发同比下降 $23\%$ ，终端销量下滑；下游备货基本完成，采购情绪谨慎。 库存与仓单：碳酸锂库存降至105463实物吨，较前一周减少2019吨，降幅 $1.88\%$ ，库存持续下降。 春节前后，碳酸锂期货价格预计进入震荡调整阶段，可能小幅回落。期货价格近期大幅上扬主要受市场情绪和交易活跃度驱动，但基本面缺乏持续支撑，供给端原料价格稳定、产能利用率未变，需求端受新能源车销量下滑和下游备货完成影响而疲软，尽管库存下降提供部分缓冲，但整体供需偏松。总结来看，市场在短期活跃后或回归理性，价格波动将受制于现货谨慎和需求疲软因素，昨日市场消息影响较大，但是随后相关方的回应使得市场情绪偏向于回落。 # 二、产业链价格监测 <table><tr><td></td><td>2026-02-11</td><td>2026-02-10</td><td>变化</td><td>变化率</td><td>走势</td><td>单位</td></tr><tr><td>碳酸锂主力合约</td><td>150,260</td><td>137,340</td><td>12,920</td><td>9.41%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>基差</td><td>-11,460</td><td>1,160</td><td>-12,620</td><td>-1,087.93%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>主力合约持仓</td><td>356,531</td><td>345,989</td><td>10,542</td><td>3.05%</td><td></td><td>手</td></tr><tr><td>主力合约成交</td><td>351,877</td><td>295,231</td><td>56,646</td><td>19.19%</td><td></td><td>手</td></tr><tr><td>电池级碳酸锂市场价</td><td>138,800</td><td>138,500</td><td>300</td><td>0.22%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>锂辉石精矿市场价</td><td>14,155</td><td>14,155</td><td>0</td><td>0.00%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>锂云母精矿市场价</td><td>7,900</td><td>7,900</td><td>0</td><td>0.00%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>六氟磷酸锂</td><td>125,000</td><td>125,000</td><td>0</td><td>0.00%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>动力型三元材料</td><td>174,600</td><td>174,000</td><td>600</td><td>0.34%</td><td></td><td>元/吨</td></tr><tr><td>动力型磷酸铁锂</td><td>50,620</td><td>50,135</td><td>485</td><td>0.97%</td><td></td><td>元/吨</td></tr></table> <table><tr><td></td><td>2026-02-06</td><td>2026-01-30</td><td>变化</td><td>变化率</td><td>走势</td><td>单位</td></tr><tr><td>碳酸锂产能利用率</td><td>87.14%</td><td>87.14%</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td></td><td>%</td></tr><tr><td>碳酸锂库存</td><td>105,463.00</td><td>107,482.00</td><td>-2,019.00</td><td>-1.88%</td><td></td><td>实物吨</td></tr><tr><td>523圆柱三元电芯</td><td>6.25</td><td>6.15</td><td>0.10</td><td>1.63%</td><td></td><td>元/支</td></tr><tr><td>523方形三元电芯</td><td>0.58</td><td>0.58</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>元/Wh</td></tr><tr><td>523软包三元电芯</td><td>0.58</td><td>0.58</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>元/Wh</td></tr><tr><td>方形磷酸铁锂电芯</td><td>0.37</td><td>0.37</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>元/Wh</td></tr><tr><td>钴酸锂电芯</td><td>8.25</td><td>8.25</td><td>0.00</td><td>0.00%</td><td></td><td>元/Ah</td></tr></table> # 三、产业动态及解读 # （1）现货市场报价 02月11日：SMM电池级碳酸锂指数价格138483元/吨，环比上一工作日上涨4077元/吨；电池级碳酸锂13.4-14.2万元/吨，均价13.8万元/吨，环比上一工作日上涨2000元/吨；工业级碳酸锂13.1-13.8万元/吨，均价13.45万元/吨，环比上一工作日上涨2000元/吨。今日碳酸锂期货主力合约呈现震荡上行态势，日内涨幅达 $9.18\%$ ，收盘报15万元/吨。盘面价格在13.8万元/吨至15.05万元/吨区间内波动，持仓量较前一交易日增加约3.6万手。尽管盘面表现强劲，但现货市场情绪仍偏谨慎。随着物流陆续暂停，下游材料厂对2月份的备货已基本完成，多数企业转为观望态度，采购心理价位偏低。整体来看，市场询盘与成交依然清淡。 # （2）下游消费情况 01月21日：据乘联会数据，1月1-18日，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比去年1月同期下降 $16\%$ ，较上月同期下降 $52\%$ ，今年以来累计零售31.2万辆，同比下降 $16\%$ ；1月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发34.8万辆，同比去年1月同期下降 $23\%$ ，较上月同期下降 $46\%$ ，今年以来累计批发34.8万辆，同比下降 $23\%$ 。 # 四、产业链数据图表 图1：碳酸锂期货主力与基差 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 图2：电池级与工业级碳酸锂价格（元/吨） 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图3：锂精矿价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图5：三元前驱体价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图6：三元材料价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图7：磷酸铁锂价格（元/吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图8：碳酸锂库存（实物吨） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 图9：碳酸锂开工率（%） 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 图10：电芯售价（元/Wh） 数据来源：SMM、通惠期货研发部 # 分析师承诺 本报告由人工智能综合公开信息生成，经分析师（或研究团队）审慎核对与修订，确保研究结论独立、客观地反映本人（或团队）的专业观点。在此郑重声明，本人（或团队）未因本报告内容、观点而获取任何额外报酬。 # 免责声明 尽管本报告经人工校验以降低偏差风险，但其基础内容源于AI算法生成，与传统人工撰写存在本质差异，不排除存在逻辑疏漏或信息滞后的可能。在任何情况下，本文推送内容、观点仅供参考，推送内容或所表达的意见并不当然的构成任何投资建议，投资者据此投资，风险自担。 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及(若有必要)咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 # 咨询热线：021-68864915 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦10楼 邮编：200120 电话：021-68866986传真：021-68866985 通惠期货有限公司 TONGHUI FUTURES CO.,LTD # 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我按照指定的框架输出： - ## 碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - **持仓与成交**： -*** - ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**: - **需求端**: - **库存与仓单**： - * * * - 最后，形成对期货价格未来一到两周的走势判断和原因分析，并用一段话总结。 关键点： - 引用数据及资讯时带上具体日期。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 避免使用序号如“一、”、“二、”。 - 避免使用emoji符号。 - 输出格式严格按照框架。 现在，分析数据和资讯： 数据表： - 日期：2026-02-11 vs 2026-02-10 - 碳酸锂主力合约：150260.0 vs 137340.0，变化+12920.0，变化率 $9.41\%$ ，走势 [132780.0, 132920.0, 137000.0, 137340.0, 150260.0]元/吨 $\rightarrow$ 大幅上涨。 - 基差：-11460.0 vs 1160.0，变化-12620.0，变化率-1087.93%，走势[16220.0,6080.0,1000.0,1160.0,-11460.0]元/吨 $\rightarrow$ 基差大幅走弱（负值增加）。 - 主力合约持仓：356531.0 vs 345989.0，变化+10542.0，变化率 $3.05\%$ ，走势增加。 - 主力合约成交：351877.0 vs 295231.0，变化 $+56646.0$ ，变化率 $19.19\%$ ，走势增加。 - 其他数据：电池级碳酸锂市场价138800.0 vs 138500.0，+300.0，0.22%；锂辉石精矿14155.0 vs 14155.0，无变化；锂云母精矿7900.0 vs 7900.0，无变化；六氟磷酸锂125000.0 vs 125000.0，无变化；动力型三元材料174600.0 vs 174000.0，+600.0，0.34%；动力型磷酸铁锂50620.0 vs 50135.0，+485.0，0.97%。 - 另一表：2026-02-06 vs 2026-01-30 - 碳酸锂产能利用率87.14% vs 87.14%，无变化。 - 碳酸锂库存105463.0 vs 107482.0， $-2019.0$ ， $-1.88\%$ ，库存减少。 - 电芯价格：523圆柱三元电芯6.25 vs 6.15，+0.1，1.63%；其他电芯价格无变化。 资讯： - 01月21日：乘联会数据，1月1-18日新能源车零售同比下降 $16\%$ ，批发同比下降 $23\%$ 。SMM电池级碳酸锂指数上涨，期货主力合约震荡上行，涨幅 $9.18\%$ ，收盘15万元/吨。现货市场谨慎，物流暂停，备货完成，采购观望，成交清淡。 资讯日期是01月21日，但数据日期是2026-02-11和2026-02-10，这可能是时间不一致，但用户提供的数据是2026年的，所以我以数据为主。资讯中提到1月1-18日的数据，可能是2026年1月。 在分析中，我需要结合所有数据和资讯。 现在，构建输出： 1. **碳酸锂期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**: 描述主力合约价格变化和基差变化。主力合约从137340元/吨上涨到150260元/吨, 涨幅 $9.41 \%$ , 大幅上扬。基差从1160元/吨变为-11460元/吨, 大幅走弱 (负值增加)。 - **持仓与成交**：持仓量从345989手增加到356531手，增加10542手，增幅 $3.05\%$ ，持仓量扩大。成交量从295231手增加到351877手，增加56646手，增幅 $19.19\%$ ，成交量扩大。 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：参考锂辉石和锂云母价格无变化（14155元/吨和7900元/吨），产能利用率87.14%无变化。供给端稳定。 - **需求端**：下游产品如动力型三元材料和磷酸铁锂价格小幅上涨（+600元/吨和+485元/吨），但资讯显示新能源车销量同比下降（1月零售降 $16\%$ ，批发降 $23\%$ ），需求端偏弱。电芯价格部分上涨，但资讯提到下游备货完成，采购观望。 - **库存与仓单**：碳酸锂库存从107482实物吨减少到105463实物吨，降幅 $1.88\%$ ，库存下降。仓单数据未直接给出，但从基差变化可推断现货市场谨慎。 3. **价格走势判断**：形成对未来一到两周的走势判断。基于数据，期货价格大幅上涨，但现货谨慎，库存下降但需求弱。未来可能震荡或回调。避免使用矛盾描述如“高位和低位”。建议：未来一到两周可能维持震荡或小幅回调，原因包括需求疲软和现货谨慎。 最后用一段话总结。 用词参考：小幅回落/走高、继续下探/上扬、维持稳定、基差走强/走弱、成交量/持仓量收缩/扩大。 确保语言专业，避免序号和emoji。 输出结构： 碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**；[内容] - **持仓与成交**：[内容] \*\*\* 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：[内容] - **需求端**：[内容] - **库存与仓单**：[内容] \*\*\* [价格判断总结] 现在，撰写内容： **主力合约与基差**：碳酸锂主力合约价格在2026年2月11日大幅上扬至150260元/吨，较前一交易日（2026年2月10日）上涨12920元/吨，涨幅 $9.41\%$ 。基差大幅走弱，从1160元/吨降至-11460元/吨，表明现货贴水加深。 **持仓与成交**：持仓量扩大至356531手，增加10542手，增幅 $3.05\%$ ；成交量扩大至351877手，增加56646手，增幅 $19.19\%$ ，显示市场活跃度提升。 *** **供给端**：供给端维持稳定，锂辉石精矿价格（2026年2月11日）为14155元/吨，锂云母精矿价格为7900元/吨，均无变化；碳酸锂产能利用率（2026年2月6日）保持在87. $14\%$ **需求端**：需求端表现偏弱，尽管动力型三元材料和磷酸铁锂价格小幅上涨（分别至174600元/吨和50620元/吨），但根据乘联会2026年1月1-18日数据，新能源车零售同比下降 $16\%$ ，批发同比下降 $23\%$ ，显示终端需求承压。资讯显示下游备货基本完成，采购情绪谨慎。 **库存与仓单**：碳酸锂库存（2026年2月6日）降至105463实物吨，较前一周减少2019吨，降幅 $1.88\%$ ，库存持续下降。仓单方面未明确数据，但基差走弱反映现货市场压力。 \*\*\* 价格走势判断：未来一到两周，碳酸锂期货价格可能维持震荡格局，或面临小幅回调压力。原因包括：尽管期货价格近期大幅上涨，但需求端疲软（新能源车销量下滑），现货市场情绪谨慎（资讯显示物流暂停、备货完成、成交清淡），供给端稳定但不足以支撑持续上涨。库存下降提供一定支撑，但整体供需偏松。 总结：综合来看，市场在期货活跃带动下短期上扬，但基本面缺乏强劲驱动，预计价格将进入震荡调整阶段。