20251229-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场情绪主导强势突破_期现背离与成本支撑并存_36页_5mb

碳酸锂市场周报总结（2025年12月22日-12月26日）

核心内容

本周碳酸锂市场情绪高涨，现货价格和期货价格均出现显著上涨。电池级碳酸锂现货价格周内上涨16.89%至120400元/吨，而碳酸锂期货主力合约周度大涨17.16%，收于130520元/吨。然而，市场存在明显的期现背离现象，期货价格持续高于现货，基差深度贴水扩大至-10120元/吨。

主要观点

• 市场情绪主导：碳酸锂市场在情绪和资金推动下出现强势突破，期货价格显著上涨。
• 供应与需求矛盾：供应端呈现国内高开工与盐湖季节性减产预期并存的结构性矛盾；需求端则面临高价接受度低与采购谨慎的挑战。
• 成本支撑强劲：外采锂精矿生产成本环比上涨18.07%至129875元/吨，生产利润为-9475.3元/吨，多数产能仍亏损，成本支撑较强。
• 库存压力显现：交易所仓单数量大幅增长15.15%至17861手，显示现货供应压力正在向盘面传导。
• 多头情绪透支：尽管期货价格强势上涨，但持仓量下降13.72%，表明多头情绪已达极致，高位回调风险增加。

关键信息

1. 市场行情

• 碳酸锂期货：价格周度上涨17.16%，收于130520元/吨。
• 碳酸锂现货：电池级碳酸锂价格周度上涨16.89%至120400元/吨，工业级碳酸锂价格上涨15.36%至117150元/吨。
• 氢氧化锂现货：电碳-粗颗粒价格上涨15.19%至102400元/吨，电碳-细粉价格上涨14.35%至107600元/吨，工碳价格上涨16.15%至97100元/吨。

2. 供给分析

• 碳酸锂产能利用率：维持在83.52%的高位。
• 各原料来源产量：
  • 锂辉石：产量稳定，但成本较高。
  • 锂云母：产量较低，但成本优势明显。
  • 盐湖：季节性减产预期，对供应形成一定压力。
• 碳酸锂仓单变动：碳酸锂仓单合计增长2350手，显示现货供应压力正在向期货市场传导。

3. 成本与利润

• 外采锂精矿成本：环比上涨18.07%至129875元/吨。
• 生产利润：外采锂精矿生产利润为-9475.3元/吨，多数产能仍亏损，成本支撑显著。

4. 需求分析

• 正极材料厂：对高价接受度有限，采购偏谨慎，需求端支撑有限。
• 新能源车产销：纯电汽车和插电式混动汽车产销有所变动，电动化指数显示市场正在逐步向电动化转型。

5. 进出口情况

• 锂矿石进口：主要来自南非、澳洲、印尼、韩国、日本等地，但具体数据未提供。
• 锂矿石运输成本：运输费用保持稳定，无明显变动。
• 碳酸锂进出口：进口和出口数据未提供，但库存表现显示市场供应压力。

6. 市场展望

• 短期预测：未来1-2周，市场可能转入高位剧烈震荡，回调风险增加。
• 风险提示：
  1. 情绪退潮与监管压力。
  2. 期货价格持续高于生产成本。
  3. 需求承接不足。

总结分析

当前碳酸锂市场处于情绪与资金推动下的单边上涨行情，但期货价格与现货价格之间存在明显背离。虽然期货价格强势突破，但现货市场表现乏力，库存压力逐步显现。同时，外采锂精矿成本快速攀升，多数产能仍处于亏损状态，成本支撑强劲。正极材料厂对高价接受度有限，采购偏谨慎，需求端存在结构性支撑与价格抑制的矛盾。市场情绪已达极致，高位回调风险急剧累积，需警惕市场可能出现的剧烈震荡。