20220825-渤海证券-A股市场投资策略周报_政策延续呵护基调_市场呈现高低切换_6页_843kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师宋亦威、严佩佩、张佳佳撰写，发布于2022年8月25日，主要分析A股市场近期走势及未来投资策略。报告指出，当前市场在政策支持下呈现震荡格局，短期受外部环境和业绩压力影响，但中长期基本面有望改善。

主要观点

1. 市场回顾

• 指数表现：近五个交易日（8月19日-8月25日），上证综指下跌0.95%，创业板指下跌3.91%，整体市场回调。
• 风格切换：大盘股相对抗跌，沪深300下跌1.53%，中证500下跌2.26%。
• 成交量变化：两市成交额环比增加1368亿元，达到5.26万亿元。
• 北向资金：净流出81.34亿元，显示外资对市场信心不足。
• 行业表现：煤炭、农林牧渔、石油石化等行业涨幅居前，而电子、电气设备、机械设备、国防军工等行业跌幅较大。

2. 政策动态

• LPR降息：央行于8月22日下调1年期LPR 5BP至3.65%，5年期LPR下调15BP至4.3%。非对称降息显示政策更偏向支持房地产消费及宽信用。
• 国常会部署：8月24日，李克强总理主持国常会，部署19项稳经济接续政策，包括增加政策性金融工具额度、支持民营企业、地方“一城一策”支持住房需求等。
• 政策意图：稳增长政策持续推动落地，经济恢复势头有望延续，但“不透支未来”政策导向限制了恢复力度。

3. 市场策略

• 短期因素：全球经济悲观情绪导致市场短期释放，人民币贬值影响北上资金流入，市场面临业绩压力和流动性挑战。
• 中期展望：降息和政策支持为市场提供中期支撑，基本面预期逐步改善，建议关注预期扭转前的再配置机会。
• 行业配置：
  • 短期重点：关注异常天气带来的煤炭、天然气、农林牧渔等板块的题材机会。
  • 中长期布局：维持对“风光储电”等高景气成长板块的看好，因其具备长期增长潜力。

关键信息

• 政策导向：政策延续呵护基调，稳增长政策仍在推进，经济恢复预期增强。
• 市场风格：市场呈现高低切换，成长板块向周期板块转移。
• 资金动向：北向资金净流出，显示外资短期观望态度。
• 投资建议：在基本面支撑下，中期市场有望突破平台，建议投资者关注再配置机会。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 政策推进不及预期
• 疫情发展超预期

投资评级说明

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