20220728-渤海证券-A股市场投资策略周报_关注政治局会议基调_市场方向待选择_7页_969kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月28日前一周A股市场的表现、工业企业效益数据以及美联储加息对市场的影响，提出了当前投资策略建议，并提示相关风险。

市场回顾

• 指数表现：近五个交易日（7月22日-7月28日），上证综指微涨0.11%，创业板指下跌1.35%，中证500和沪深300也小幅下跌。
• 成交量变化：市场整体缩量，两市成交额为4.51万亿元，环比减少5637亿元。
• 北向资金：净流入45.12亿元，显示外资对A股市场仍有一定信心。
• 行业表现：申万一级行业中，房地产、美容护理、煤炭等板块涨幅居前；医药生物、电子、农林牧渔等行业领跌。

工业企业效益数据

• 利润增速：6月规模以上工业企业利润累计同比增长1.0%，当月利润增速由负转正至0.8%，实现正增长。
• 营收与利润率：营收累计增速保持在9.1%，利润率小幅改善至6.53%。
• 结构性分化：国有企业利润和营收增速改善，而私营企业出现回落，显示中小微企业仍需结构性助企纾困政策支持。
• 政策影响：稳增长政策进一步落地，但工业企业效益仍处于低位，未来经济工作将更注重“稳就业稳物价”和“质”的提升。

美联储加息与市场影响

• 加息落地：美联储宣布加息75BP，将联邦基金利率调至2.25%-2.50%，符合市场预期。
• 鲍威尔言论：
  • 加息路径将根据数据调整，不排除未来更大幅度加息。
  • 美国尚未出现经济衰退，对经济衰退有一定容忍度。
  • 随着利率上升，未来可能放慢加息节奏，年内目标利率超过3.25%-3.50%的概率为24.7%。
• 对A股影响：加息步伐放缓可能提振市场风险偏好，但外需承压与国内经济“质”的要求将对基本面构成压力。

投资策略建议

• 市场趋势：政治局会议政策方向将明确，可能改变市场震荡格局，带来新的趋势。
• 板块配置：
  • 成长类板块：若稳增长需求降低，偏成长类板块及有持续业绩支撑的板块可能迎来博弈窗口。
  • 高景气板块：分子端占优，分母端难以大幅收紧，行情获得支撑。
  • 低位修复板块：如消费板块，行业拥挤度相对较低，修复进程正在推进。
  • 主题性机会：关注新能源汽车智能化推动的电子、半导体板块，以及农林牧渔板块。

风险提示

• 海外市场波动：美联储政策走向及全球市场反应可能带来不确定性。
• 政策推进不及预期：国内政策落地效果可能未达预期，影响市场信心。
• 疫情发展超预期：疫情反弹可能对经济和市场造成冲击。

投资评级说明

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