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化工行业周报总结（2018年04月23日）

核心内容概览

本报告聚焦2018年4月化工行业动态，分析了行业整体表现、重点化工品价格变化及个股表现，同时提出投资建议与风险提示。分析师邵锐与研究助理洪麟翔认为，受益于环保政策与油价上涨，部分高污染行业及煤化工细分龙头具备投资价值，同时新材料行业成长性突出，值得重点关注。

主要观点与投资建议

1. 行业整体表现

• 石油化工指数：上周下跌1.67%，基础化工指数下跌3.50%。
• 沪深300指数：同期下跌2.85%，化工行业表现相对抗跌。
• 重点推荐行业：
  • 周期行业：关注煤化工及高污染细分行业，如橡胶助剂、农药、染料等。
  • 新材料行业：聚焦锂电材料、胶粘剂、光伏材料、半导体材料等具备业绩确定性的领域。

2. 个股推荐

• 阳煤化工：国内煤化工龙头，尿素价格中枢上移带来业绩弹性，煤化工产业链日趋完善，建议增持。
• 阳谷华泰：橡胶助剂行业领先，产品覆盖全球60%以上市场份额，环保督查将推动供给收缩，建议增持。
• 中泰化学：煤化工与粘胶短纤业务双轮驱动，计划产量提升，建议增持。
• 回天新材：胶粘剂行业龙头，产品广泛应用于汽车、新能源、电子电器等领域，建议增持。
• 沧州明珠：PE管道、锂电隔膜等业务表现亮眼，建议增持。
• 福斯特：EVA胶膜行业龙头，市占率超50%，新材料布局带来新增长点，建议增持。

化工品涨跌幅情况

涨幅居前的化工品

• 三氯甲烷：12.70%
• 苯胺：10.87%
• 甲醇：8.15%
• 丁二烯：8.08%
• 二氯甲烷：6.82%

跌幅居前的化工品

• 丁酮：-6.54%
• TDI：-6.04%
• 己内酰胺：-5.56%
• 无水氢氟酸：-5.38%
• VE：-5.21%

化工品价格变化分析

1. 周行情总结

• 国际原油价格：受地缘政治及美油库存下滑影响，布油维持在73美元左右，处于中高位。
• PVC市场：国内价格窄幅上行，电石法PVC均价上涨约0.18%，但西南地区价格持续下行。
• TDI市场：价格区间波动，工厂结算价维持高位，但下游需求疲软，涨势艰难。
• 聚合MDI：先涨后跌，震荡整理，中间商惜售推涨，但下游追高热情消退。
• 苯胺市场：价格宽幅上调，部分工厂降负荷运行，原料供应紧张。
• 纯碱市场：价格持续上涨，华东区域联碱厂检修导致供应减少，市场买涨情绪浓厚。
• 尿素市场：价格触底反弹，主流出厂报价上涨80元/吨，供应减少与需求回升推动价格上涨。

2. 部分产品价格走势

• 丙烯、环氧丙烷：价格持续上涨，市场供需关系改善。
• 丙烯酸：价格推涨上行，下游需求支撑明显。
• 纯MDI、聚MDI：价格震荡整理，供应偏紧推动价格走高。
• 粘胶短纤：价格稳中有升，行业产能集中释放。
• PX-PTA：价格小幅波动，受原油价格及下游需求影响。
• 软泡聚醚、硬泡聚醚：价格继续上涨，成本压力推动价格上涨。
• 电石、电石法PVC：价格窄幅上行，供应紧张与需求回升推动市场。
• 醋酸乙烯、PVA：价格波动较小，市场观望情绪较浓。
• 天然橡胶、丁二烯、丁苯橡胶：价格走势分化，部分产品因成本压力上涨。
• PC：价格小幅波动，市场供需关系稳定。
• 烧碱：价格稳中有升，供应减少与环保政策推动价格上涨。
• 氨纶：价格小幅回落，下游需求疲软。
• 炭黑：价格小幅上涨，市场供需关系改善。
• DMC：价格震荡上行，受成本上升影响。

风险提示

• 原油价格波动：可能对化工品成本及下游需求产生较大影响。
• 下游需求不振：可能导致化工品价格承压。
• 重大安全事故及环保事故：可能对行业稳定性造成冲击。

重点关注股票业绩预测（数据截至2018年4月20日）

行业及个股新闻摘要

1. 曹妃甸石化产业基地：获河北省政府批准，规划到2030年形成4000万吨/年炼油、400万吨/年乙烯、550万吨/年芳烃的规模，带动区域产业发展。
2. 康普顿：2017年营收增长9.12%，净利润增长5.64%，2018年Q1营收增长0.05%，净利润增长2.82%。
3. 康得新：2017年营收增长27.69%，净利润增长26.06%，2018年Q1营收增长31.48%，净利润增长32.10%。
4. 阳谷华泰：2017年营收增长32.09%，净利润增长29.83%，计划扩产促进剂M和NS产能。
5. 华鲁恒升：2018年Q1营收增长39.83%，净利润增长133.91%，预计新装置投产。
6. 回天新材：2018年Q1营收增长41.69%，净利润增长35.17%，市场拓展迅速。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

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