20160918-兴业证券-化工行业周报_苯胺_顺丁橡胶价格上涨_拜耳宣布收购孟山都_25页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2016年9月12日-18日）

核心内容

本报告总结了2016年9月12日至18日期间，化工行业主要产品价格走势及市场动态。整体来看，国际原油价格持续震荡，化工行业处于淡旺季交替阶段，产品价格整体较为平稳。部分产品价格出现上涨，而另一些则下跌，同时，拜耳宣布收购孟山都，成为德国史上最大的海外并购交易。

主要观点

价格上涨的产品：
- 苯胺（华东）上涨14.1%至8100元/吨，因山东海化、河北冀衡等企业检修，市场供给紧张。
- 双氧水（上海中山）上涨12.7%至800元/吨，库存低位，市场供应紧张。
- 顺丁橡胶（BR9000，高桥石化）上涨7.6%至12700元/吨，成本上升及部分装置停车检修导致供应偏紧。
- 丁二烯（韩国FOB）上涨80美元至1150美元/吨，推动顺丁橡胶价格上涨。
- 丙烯酸（浙江卫星）上涨3.0%至6800元/吨，丙烯酸甲酯（沈阳蜡化）上涨4.6%至6800元/吨，丙烯酸丁酯（沈阳蜡化）上涨3.3%至7850元/吨。
- 环氧丙烷（华东）上涨5.5%至10500元/吨，环氧氯丙烷（华东）上涨3.8%至6850元/吨。
- 硝酸（98%，长三角）上涨-2.2%至1125元/吨。
- 草甘膦（华东）上涨2.5%至18800元/吨，需求支撑价格上涨。
- 聚合MDI（华东）上涨2.8%至16650元/吨，纯MDI（华东）维持在16750元/吨。
价格下跌的产品：
- 液氯（山东）下跌80.0%至50元/吨，因供应增加及需求减少。
- 三聚氰胺（四川）下跌10.7%至6700元/吨，部分企业检修影响供应。
- WTI期货下跌8.4%至43.03美元/桶，Brent期货下跌7.2%至45.77美元/桶，氯化钾（温哥华）下跌5.8%至229美元/吨。

关键信息

拜耳收购孟山都

9月14日，拜耳宣布以660亿美元收购孟山都，若完成将是德国史上最大海外并购交易。
交易尚需孟山都股东批准及通过反垄断审查，若被驳回，拜耳需支付20亿美元中止交易费。
合并后拜耳将成为全球最大的农化及种子供应商。

投资建议

建议关注具有成长空间的优质资产，如OLED、锂电及电子化学品材料等。
重点推荐具备核心竞争力、估值安全、未来产能释放及新产品投产的蓝筹股，如：
- 万华化学（MDI）
- 万润股份（液晶、沸石）
- 福斯特（新材料）
- 联化科技（中间体）
- 嘉化能源（脂肪醇）
- 扬农化工（农药）
- 金发科技（改性塑料）
- 国瓷材料（电子化学品）
- 海利得（涤纶工业丝）
- 诺普信（农药制剂）
- 金正大、史丹利（复合肥）

风险提示

化工产品需求不达预期
国际油价大幅下跌

产品价格走势

原油

WTI期货：43.03美元/桶，下跌8.4%
Brent期货：45.77美元/桶，下跌7.2%
美国商业原油库存：510798千桶，微跌0.1%
英国NBP现货：3.74美元/mmbtu，上涨17.6%
日本LNG现货：5.88美元/mmbtu，微涨0.0%

炼化

美湾87#普通汽油：137.66美分/加仑，下跌5.1%
纽约柴油：138.63美分/加仑，下跌5.4%
新加坡石脑油FOB：42.41美元/桶，下跌4.3%
93#汽油（镇海炼化）：6970元/吨，持平
0#柴油（镇海炼化）：5410元/吨，持平
液化气（镇海炼化）：3450元/吨，下跌1.4%
丙烷（华东到岸冷冻价）：327.5美元/吨，上涨3.1%
丙烷（青岛炼油）：3310元/吨，持平
混调高硫I80CST（华东）：2150元/吨，持平

基础产品

乙烯（韩国FOB）：1150美元/吨，持平
丙烯（韩国FOB）：845美元/吨，持平
丁二烯（韩国FOB）：1150美元/吨，持平
纯苯（华东）：5380元/吨，微涨0.6%
甲苯（华东）：5190元/吨，下跌2.8%
二甲苯（华东）：5450元/吨，微涨1.3%
甲醇（华东）：1910元/吨，微涨1.1%
醋酸（华东）：1980元/吨，微涨1.5%
醋酐（江苏丹化）：5900元/吨，持平
醋酸乙烯（华东）：5300元/吨，下跌3.6%
醋酸乙酯（华东）：4350元/吨，持平
醋酸丁酯（华东）：5300元/吨，持平
乙二醇（华东）：5280元/吨，下跌1.7%
丙烯酸甲酯（沈阳蜡化）：6800元/吨，微涨4.6%
丙烯酸丁酯（沈阳蜡化）：7850元/吨，微涨3.3%
环氧乙烷（辽阳石化）：9000元/吨，持平
环氧丙烷（华东）：10500元/吨，微涨5.5%
环氧氯丙烷（华东）：6850元/吨，微涨3.8%
苯胺（华东）：8100元/吨，微涨14.1%
苯酚（华东）：7600元/吨，微涨0.7%
丙酮（华东）：5850元/吨，微涨1.7%

农化及相关

双酚A（华东）：9500元/吨，微涨2.2%
双环戊二烯（山东玉皇）：3800元/吨，持平
异戊二烯（淄博凯信）：7200元/吨，持平
盐酸（31%，长三角）：200元/吨，持平
硫酸（98%，长三角）：390元/吨，持平
硝酸（98%，长三角）：1125元/吨，持平
草甘膦（华东）：18800元/吨，微涨2.5%
二乙醇胺（华东）：9200元/吨，持平
亚氨基二乙腈（华东）：8500元/吨，持平
双氧水（上海中山）：800元/吨，微涨12.7%
双甘膦（98%，华东）：10100元/吨，持平
百草枯（湖北沙隆达）：9800元/吨，持平
纯吡啶（华东）：15500元/吨，持平
2,4-D（96%，华东）：17000元/吨，持平
阿特拉津（97%，华东）：18000元/吨，持平
麦草畏（95%，华东）：110000元/吨，持平
氯氰菊酯：63000元/吨，持平
高效氯氰菊酯：140000元/吨，持平
联苯菊酯（99%，华东）：180000元/吨，持平
吡虫啉（95%，华东）：95000元/吨，持平
毒死蜱（96%，华东）：25000元/吨，持平
多菌灵（98%，华东）：34000元/吨，持平
氯乙酸（石家庄申勇）：2800元/吨，持平
三氯化磷（江苏建平）：3600元/吨，持平
乙腈（吉林石化）：7900元/吨，持平
尿素（46%，山东）：1220元/吨，下跌0.8%
尿素（大粒袋装，美国海湾）：180美元/吨，下跌0.0%
氯化铵（江苏华昌，农湿）：420元/吨，持平
磷酸一铵（55%粉，江苏）：1620元/吨，下跌0.8%
磷酸二铵（64%，长三角）：2175元/吨，持平
磷酸二铵（美国海湾）：340美元/吨，下跌0.0%
液氨（山东）：1890元/吨，微涨2.7%
硫磺（固态，长三角）：730元/吨，微涨1.4%
氯化钾（60%，盐湖到站价）：1625元/吨，持平
氯化钾（温哥华）：229美元/吨，下跌5.8%
三聚氰胺（清华）：6700元/吨，下跌10.7%
硝酸铵（一级）：1200元/吨，持平
磷矿石（30%，贵州）：320元/吨，持平
磷矿石（70%-72%低碱，印度CFR）：130美元/吨，持平
黄磷（长三角）：12000元/吨，持平
三聚磷酸钠（工业级，华中）：5500元/吨，持平
磷酸（工业级，华中）：4500元/吨，微涨7.1%
复合肥（45%CL，山东）：1800元/吨，持平

聚氨酯

己二酸（华东）：7325元/吨，持平
BDO（华东）：8125元/吨，持平
顺酐（华东）：6150元/吨，持平
硬泡聚醚（华东）：9900元/吨，微涨4.2%
软泡聚醚（华东）：10800元/吨，微涨7.5%
DMF（华东）：4400元/吨，微跌0.6%
氨纶（40D）：29500元/吨，持平
PTMEG（华东）：14800元/吨，持平
甲乙酮（华东）：6500元/吨，微涨1.2%
鞋底原液（华东）：13500元/吨，持平
浆料（干法，华东）：7350元/吨，持平

氯碱

PVC（乙烯法，长三角）：6340元/吨，微涨2.6%
PVC（电石法，长三角）：6090元/吨，微涨2.7%
PVC柳树树脂（M31，沈阳化工）：8200元/吨，持平
电石（西北）：2500元/吨，微涨4.2%
烧碱（32%离子膜，华北）：650元/吨，持平
液氯（山东）：50元/吨，下跌80.0%
纯碱（轻质，华东）：1230元/吨，持平
纯碱（重质，华东）：1380元/吨，持平
原盐（山东）：75元/吨，持平

橡胶

天然橡胶（标准胶1#，华东）：10400元/吨，持平
丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：11500元/吨，微涨1.8%
顺丁橡胶（BR9000、高桥石化）：12700元/吨，微涨7.6%
丁腈橡胶（N41，华东）：14800元/吨，微涨3.5%
丁基橡胶（1751，华东）：17100元/吨，持平
氯丁橡胶（A-90，华东）：40000元/吨，持平
SBS（4452，华东）：11100元/吨，持平
三元乙丙橡胶（华东）：21500元/吨，持平
防老剂RD（华北）：11350元/吨，持平
防老剂4020（华东）：14300元/吨，持平
促进剂M（华北）：14750元/吨，持平
促进剂CZ（华北）：18250元/吨，持平
促进剂NS（华北）：28250元/吨，持平

化纤

粘胶短纤（15D，38毫米）：16700元/吨，微涨0.2%
棉短绒（短丝，山东）：4680元/吨，持平
粘胶长丝（120D有光，二档）：37450元/吨，持平
棉短绒（长丝，河南）：5700元/吨，持平
高密短丝级浆粕：7670元/吨，持平
进口木浆：904美元/吨，持平
PTA（长三角）：4575元/吨，微跌-2.0%
聚酯切片（纤维级，华东）：6200元/吨，微跌-0.8%
涤纶短纤（14D，38毫米）：6780元/吨，微跌-0.6%
涤纶长丝（DTY-I50D，一级）：8625元/吨，微跌-0.3%
尼龙6（常规纺切片，长三角）：12300元/吨，微跌-1.6%
环己酮（华东）：8100元/吨，持平

其他产品

聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：10450元/吨，微涨1.0%
聚丙烯（吹塑，长三角）：9000元/吨，持平
聚苯乙烯（通用，长三角）：9050元/吨，持平
PBT（长三角）：20300元/吨，持平
ABS（长三角）：11100元/吨，微跌-0.9%
聚甲醛（长三角）：10280元/吨，微跌-1.9%
BOPP（华东，18U）：10100元/吨，微跌-1.0%
BOPET（华东）：12000元/吨，持平
环氧树脂（华东，E51）：12750元/吨，微涨0.8%
不饱和树脂（华东，19H#）：7100元/吨，持平
DOP（华东）：7200元/吨，持平
苯酐（华东）：6400元/吨，微跌-1.5%
正丁醇（华东）：5950元/吨，微跌-0.8%
辛醇（华东）：6900元/吨，微跌-2.8%
季戊四醇（优级，上海中山）：11500元/吨，持平
炭黑（河北，N330）：4400元/吨，持平
煤焦油（华东）：1708元/吨，微跌-1.3%
重交沥青（华南）：1800元/吨，持平
改性沥青（华南）：2800元/吨，持平
PVA（1799，安徽皖维）：11300元/吨，持平
钛白粉（金红石，华东）：14000元/吨，持平
钛精矿（四川攀钢）：870元/吨，持平
玻纤粗纱（无碱2400直接纱，成都巨石）：4800元/吨，持平
R22（华东）：9250元/吨，持平
二氯甲烷（华东）：2250元/吨，持平
R134a（华东）：19900元/吨，持平

总结

本周期间，化工行业整体表现平稳，部分产品价格因供应紧张和成本上升而上涨，如苯胺、双氧水、顺丁橡胶等；同时，也有部分产品因市场供需变化而下跌，如液氯、三聚氰胺等。拜耳收购孟山都的交易对行业格局产生深远影响，成为全球最大的农化及种子供应商。投资者应重点关注具有增长潜力和核心竞争力的优质资产，同时警惕需求不达预期及国际油价波动带来的风险。

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