20240521-上海证券-建筑材料行业周报_地产政策多箭齐发_去库存关注建材竣工端_15页_601kb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2024年5月17日，央行发布多项地产政策，重点优化信贷环境，以促进房地产市场去库存。政策主要包括三方面：取消首套和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，下调个人住房公积金贷款利率，以及降低最低首付款比例。这些措施旨在降低购房门槛和贷款成本，增强市场信心。

同时，央行设立3000亿元保障性住房再贷款，利率为1.75%，期限1年，可展期4次，预计带动银行贷款5000亿元。该政策有助于消化存量商品房，加快保障性住房供给，并缓解开发商的现金流和债务压力。

主要观点

• 信贷政策优化：通过降低首付比例、取消利率下限和下调公积金贷款利率，刺激购房需求，改善市场流动性。
• 保障性住房再贷款：政策支持地方国企以合理价格收购商品房，用于保障性住房建设，预计带动约6250亿元的住房项目规模。
• 建材行业表现：建筑材料行业指数在2024年5月13日至17日期间上涨9.78%，跑赢沪深300指数7.74个百分点，行业整体处于底部修复阶段。
• 建材细分板块动态：
  • 水泥：全国水泥价格周环比上涨0.9%，北方地区上涨明显，华东小幅下跌。库存连续两周下降，理论利润回升。
  • 平板玻璃：价格小幅下降，库存连续两周下降，开工率进一步下滑。
  • 光伏玻璃：价格持平，产量持续上升。
  • 玻纤：价格较4月底上涨，底部回升。
  • 碳纤维：价格环比下降5.19%，产量和开工率连续下降。

关键信息

投资建议

• 关注建材板块底部机会，特别是装修改材板块。
• 建议关注业绩稳定的消费建材龙头，如伟星新材。
• 中国巨石第二轮提价，玻纤盈利有望改善。
• 华新水泥、海螺水泥等水泥企业因价格触底和资金到位率改善，具备投资潜力。

行情回顾

• 申万建筑材料行业指数：5月13日至17日上涨9.78%，在31个行业中排名第二。
• 个股表现：三棵树、科顺股份、坚朗五金等涨幅居前；科创新材、东和新材等跌幅居后。

行业重点数据

• 水泥：
  • 全国均价上涨0.9%至472.45元/吨。
  • 8省库存环比下降0.35%，连续两周下降。
  • 理论利润周环比回升4.27%。
• 平板玻璃：
  • 价格环比下降0.4%，库存连续两周下降1.77%。
  • 开工率下降至85.12%，产量小幅下滑。
• 光伏玻璃：
  • 价格维持26.5元/平方米，产量周环比上升2.60%。
• 玻纤：
  • 价格较4月底上涨，但本周持平。
  • 4月产量为38.05万吨。
• 碳纤维：
  • 价格环比下降5.19%，产量和开工率连续下降。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济持续低迷，可能影响房地产行业修复进程。
• 数据差异风险：统计样本可能导致部分数据出现偏差。

图表说明

• 图1：公积金贷款利率调整
• 图2：中国商品房待售面积
• 图3：央行等多部门房地产政策调整
• 图4：申万一级行业周度涨跌幅对比
• 图5：建筑材料与沪深300净值对比
• 图6：建筑材料子板块周度涨跌幅对比
• 图7：建筑材料成分股一周涨跌幅前TOP10
• 图8：建筑材料成分股一周涨跌幅后TOP10
• 图9-图30：各细分板块价格、库存、产量及开工率等数据图表。

投资评级说明

• 股票投资评级：采用相对评级体系，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，分别对应行业基本面和相对表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

分析师声明

• 本报告由分析师方晨撰写，具备证券投资咨询资格。
• 报告信息来源合规，观点独立、客观，不直接受第三方影响。
• 投资者应根据自身情况做出投资决策，本报告不构成私人咨询建议。