20240923-华创证券-今世缘-603369.SH-跟踪分析报告_扩产能_推新品_后百亿持续进阶_6页_1mb

今世缘（603369）跟踪分析报告

核心数据

• 当前股价：7.62元
• 目标价：75元
• 评级：强推

核心业务进展

• 产能提升：2024年9月启动2万吨酿酒项目，总产能将提升至6万吨；计划新增2万吨清雅酱香产能，未来总产能或达8万吨。
• 产品战略：聚焦高端化发展，即将推出1599元的国缘2049战略新品，持续加码千元价格带布局，拉升品牌矩阵。

战略规划与市场布局

• 省内深耕：聚焦国缘品牌打造，推进全员竞争上岗机制，提升核心竞争力。
• 省外扩张：实施重点市场配额制，计划形成第二梯队市场，确保业绩稳定增长。
• 长期规划：计划未来五年原酒产能增至10万吨，陶坛贮能达60万吨。

投资建议

• 财务预测：预计2024-2026年EPS分别为3.00元、3.63元、4.39元，对应当前PE仅15倍，具性价比优势。
• 经营亮点：回款率近90%，产品动销好于预期，团购份额持续提升。

风险提示

• 消费复苏不及预期
• 高端市场竞争加剧
• 省外市场拓展低于预期

财务预测摘要（2023-2026）