20230504-万联证券-宋城演艺-300144.SZ-点评报告_文旅消费复苏正当时_公司业绩蓄力反弹_3页_913kb

宋城演艺（300144）2023年一季报点评

本文是对宋城演艺发展的2023年一季报进行分析与点评，展望公司未来发展前景，并给出投资建议与风险提示。

投资要点

疫情影响逐步淡化，公司业绩蓄力反弹。2023年一季度，公司营业总收入大幅增加至23.4亿元，较去年同期增长17482%；归母净利润为0.60亿元，同比增长25629%；现金流净额为16.6亿元，同比增长68814%。线下场景重启，盈利能力显著回升，一季度毛利率达到51.02%，同比提升8.80个百分点；净利率为24.91%，同比提升7.889个百分点。

文化消费复苏态势良好，公司一季度业绩亮眼。春节期间，各景区场均增长七成以上，游客量接近2022年以来最高水平，部分景区如西安千古情、杭州宋城成为热门景点。

公司亮点与进展

· 文旅市场复苏强劲，主城各景区热度回升，春季主题活动广受关注，游客量大幅增长。

· 新项目与升级持续推进：宋城·三峡千古情签约落地，佛山项目将于2023年推出。

盈利预测与投资建议

公司为演艺龙头，防疫政策优化推动客流回暖。基于旅游行业回暖趋势，调整盈利预测：2023-2025年归母净利润依次为88.3亿、134.8亿、167.9亿元，每股收益分别为0.34元、0.52元、0.64元，对应估值PE为41X、27X、21X，维持“增持”评级。

风险因素

含疫情反复、宏观经济波动、新项目运营不及预期。

投资评级

行业评级：强于大市（预计行业指数6个月内超大盘10%以上）；公司评级：增持（预计相对大盘涨幅5%-15%）。

基本面数据

总股本26.146亿股，市值约3590亿元，最新股价13.7元。财务指标显示公司业绩强劲，营收与净利润大幅增长，现金流改善明显，盈利能力大幅提升。

行业与公司表现

图表显示公司股价表现优于沪深300指数，资产负债与现金流健康，盈利持续提高。

分析师信息

报告由万联证券研究所发布，分析师陈雯与李滢共同撰写。