20240420-浙商证券-苏交科-300284.SZ-苏交科2023年年报点评_营收稳定利润质量提升_积极布局低空经济打造新增长曲线_3页_439kb

苏交科2023年年报显示，公司营收稳定增长（同比增长9.8%至527.8亿元），但利润表现承压，归母净利润同比下降44.47%至33.0亿元，主要受信用减值损失影响（约63.4亿元）。尽管毛利率下降10.4个百分点至35.99%，经营性现金流却同比大增172%至31亿元，体现利润质量提升。

作为国内领先的工程咨询企业，苏交科技术实力强劲，覆盖公路、城轨、环境等工程领域众多资质，并积极推进数字化战略，2023年重点拓展城市生命线与结构健康监测业务，实现数字化业务营收大幅增长。此外，海外布局持续深化，通过收购西班牙Eptisa公司在一带一路地区拓展市场。

公司近期重点投入低空经济领域，围绕飞行服务、检测、培训等六大方向，联合深圳企业打造全国性技术服务平台，并承揽多项国家重大项目。中长期策略聚焦长三角、大湾区低空基建，未来三年盈利预测显示归母净利润有望逐年增长至81.8亿元。

浙商证券维持“买入”评级，认为公司作为国企龙头，具备长期增长潜力。风险点包括低空经济基建进度滞后、政策不确定性、并购整合风险等。