20210911-天风证券-潮鞋系列报告一_感受时尚律动_把握国牌崛起_36页_3mb

服装家纺 - 潮鞋系列报告总结

核心内容

本报告聚焦于潮鞋市场，分析其定义、分类、发展历程及国产品牌的崛起趋势，旨在为投资者提供市场洞察与投资建议。

主要观点

• 潮鞋定义：潮鞋是指具有潮流属性的鞋履，适用于多种生活场景，包括专业运动鞋、运动休闲鞋、皮靴等。
• 潮鞋分类：
  • 广义潮鞋：涵盖多种风格，包括小白鞋、老爹鞋、篮球鞋、滑板鞋等，适合不同年龄、收入水平的消费者。
  • 狭义潮鞋：高价值调性鞋履，通常由国际奢侈品牌如LV、GUCCI、Balenciaga等推出，具有较高的品牌溢价。

关键信息

1. 潮鞋覆盖广泛，风格多样

• 潮鞋适用于多种生活场景，包括运动、休闲、日常穿搭。
• 潮鞋可被划分为广义潮鞋和狭义潮鞋，前者注重实用性与多样性，后者则强调品牌调性与设计奢华。

2. 小白鞋的发展历程

• 经典网球小白鞋：如K-Swiss Classic 1966、Adidas Stan Smith 1971、Nike Tennis Classic 1982等，奠定了小白鞋风格的基础。
• 篮球类小白鞋：如Adidas Superstar（1969）和Nike Air Force 1（1983），在80年代成为街头文化的重要符号。
• 现代改良小白鞋：如LV Frontrow（2015）、Gucci ACE（2016）等，通过高端材料与设计赋予小白鞋新的时尚意义。
• 科技与设计驱动：Nike通过气垫科技提升小白鞋的舒适度与性能，成为市场领先者。

3. 老爹鞋的兴起

• 定义：老爹鞋以宽大厚重鞋底为特点，具有增高与缓震效果，源于20世纪80、90年代的复古旅游鞋。
• 风潮引领者：巴黎世家Triple S（2017）和Adidas Yeezy Boost 350（2017）引领老爹鞋风潮。
• 市场因素：中性穿搭趋势、KOL及明星的穿搭推荐，以及大众品牌对老爹鞋的快速响应，共同推动其成为潮流鞋履。
• 穿搭优势：老爹鞋可搭配多种服饰，适用于上班、居家、运动等多种场景，且具有显瘦视觉效果。

4. 国牌潮鞋崛起

• 国潮元素融入设计：自2017年起，李宁、安踏等国产品牌将传统文化元素融入鞋品设计，形成独特的国潮风格。
• 高端系列成功出圈：李宁与安踏推出高端篮球鞋、跑鞋及联名款，价格带逐步提升，获得市场认可。
• 国潮设计趋势：国潮细分市场逐渐扩大，国产品牌在设计、营销及文化影响力方面持续增强。

5. 盈利预测与投资建议

• 盈利预测：国产品牌在潮鞋市场表现出强劲的增长潜力，净利润及市盈率持续上升。
• 投资评级：
  • 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）。
  • 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

风险提示

• 定义模糊：潮鞋缺乏严格定义，分类仅供参考。
• 潮流不确定性：潮流具有周期性与时限性，市场变化存在不确定性。
• 国潮市场波动：国潮设计市场竞争加剧，未来市场需求增速可能放缓。

分析师声明

本报告由分析师孙海洋撰写，所有观点反映其个人看法，与天风证券的任何投资建议无直接或间接联系。

一般声明

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