20160607-广发证券-房地产行业_成交环比下滑_推盘量放缓显著_13页_1mb

报告摘要

房地产行业总结

核心内容

整体成交情况

上周房地产市场整体成交环比小幅下滑，城市间表现分化明显。一线城市整体成交面积为99万平米，环比下跌7%，同比下跌16.8%。其中，北京成交面积环比下降20%，为一线中降幅最大；上海环比微跌4%；广州和深圳分别环比下降10%和15%。二线城市整体成交环比微涨1%，其中东莞和南昌成交面积分别环比上涨67%和53%，而宁波、成都、福州、海口则出现明显下滑。

整体库存情况

全国15城市库存指数近期逐步企稳，部分城市如上海库存指数环比小幅下行，北京库存指数在前半周维持下行态势，但后半周略有回升。开发商推盘力度放缓，推盘量环比明显下降，12大城市去化速度前半周下行，但后半周有所回升。

主要观点

供应体系与政策影响

国务院发布《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》，提出购租并举、住房租赁市场发展、税收优惠政策及REITs试点等政策，有利于形成供应主体多元化和供应结构多层次的住房供应体系，对当前地产去库存进程有积极作用。

成交与房价趋势

当前市场成交景气高点已过，成交热度将继续下降，下半年成交同比增速将逐步收窄。5月份全国百城房价环比上涨1.7%，一线、二线、三线城市分别上涨1.85%、2.00%和0.74%。未来房价环比可能继续上涨，但涨幅或将趋缓。此外，土地市场中地王频现，可能进一步增强房价上涨预期。

关键信息

分区域表现

环渤海区域：整体环比略有下滑，主要受北京成交面积下降20%影响。
珠三角区域：整体环比涨幅明显，主要由东莞成交面积上涨67%带动。
长三角区域：整体环比略微上涨，但杭州、宁波和无锡出现环比下滑。

中部及其他地区

中部地区：南昌环比上涨53%，成都环比下降20%，其他城市成交环比均出现下跌。
其他地区：昆明、福州、海口、吉林、长春等城市成交环比均出现下降，其中海口跌幅较大。

重点城市政策

北京：通州区发布户籍限控政策，限制非住宅落户及对多套房产申请落户进行严格审查。
上海：推出人才公寓及租房补贴政策，针对不同学历和职称的人才提供不同补贴。
南京：6月底将全面推行不动产统一登记，房产证和土地证合并为不动产登记证。
杭州：自5月30日起，主城区全面实施不动产统一登记，房屋登记与交易管理分开。
广州：5月30日起，开发商可提交一手期房项目准入审批，以加快贷款流程。

本周组合

广发地产组合包括广宇集团、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投银泰，本周组合保持不变。

风险提示

政策收紧风向可能蔓延至其他热点二线城市。
行业销售增速低于预期。

公司动态

信达地产：联合合作方以123亿元竞得杭州奥体地块。
新湖中宝：5月11日至30日期间回购股份1.02亿股，总额3.94亿元。
阳光城：第二期员工持股计划累计买入7173.6万股，成交均价5.97元/股。
宋都股份：拟出资3亿元设立若沐宋都，切入医疗产业。
首开股份：拟非公开发行资产支持票据，规模12亿元，修订股东回报规划。
招商蛇口：股票将纳入恒生深港指数和恒生深港房地产指数。
珠江实业：子公司向工商银行申请10亿元贷款，并向海南美豪利公司增资4000万元。

估值与投资评级

表3展示了重点覆盖公司估值和投资评级，其中多数公司被评级为“买入”，部分为“持有”。各公司EPS和P/E数据表明，部分公司盈利增长稳定，估值相对合理。

联系方式

分析师：
- 乐加栋：S0260513090001，电话：021-60750620，邮箱：lejiadong@gf.com.cn
- 郭镇：S0260514080003，电话：021-6075-0637，邮箱：guoz@gf.com.cn
- 金山：S0260515090001，电话：021-60750652，邮箱：jinshan@gf.com.cn
联系人：李飞，邮箱：gflifei@gf.com.cn