20260103-东吴证券-策略深度报告_1月度金股_春季行情_徐徐展开_17页_723kb

2026年1月金股策略深度报告总结

核心内容概述

2026年1月的金股策略报告指出，市场已进入“春季行情”的布局窗口，建议以景气成长为主，重点关注AI产业链、“十五五”规划提名细分及周期涨价方向三大配置方向。报告同时列出十大金股，涵盖机械、电子、能源化工、非银、军工、电新、北交所等多个领域，并提供详细的财务预测与投资逻辑。

主要观点与配置方向

1. 春节行情布局窗口开启

• 市场环境：春节前后市场对多方有利，总体机会大于风险。
• 宏观环境：内外环境积极，外部包括美联储主席人选公布、特朗普施压降息、库克案审理及地方联储换届等事件，可能强化弱美元预期，利好全球流动性。
• 内部政策：北京优化住房限购、调降二手房增值税，以及“两新”政策支持核心领域，有助于稳定市场预期。

2. 配置建议：以景气成长为主

• 成长风格：历史上春季行情中成长股表现突出，叠加“十五五”规划对新质生产力的重视，相关板块有望成为资金配置重心。
• 规避纯主题股：需注意1月是业绩预告密集期，市场将更加关注基本面，建议规避缺乏业绩支撑的纯主题个股。

1月十大金股推荐

关键配置方向分析

1. AI产业链

• 驱动因素：海外OAI融资预期缓解市场情绪，国内长鑫存储IPO在即，将带动半导体设备材料需求。
• 应用端催化：AI眼镜纳入国补、四部委发文支持智能机器人发展、消费电子“春晚”等事件利好AI应用端。
• 投资逻辑：关注设备国产化率提升、AI芯片需求高景气度及存储芯片涨价带来的订单增长。

2. “十五五”规划提名细分

• 政策导向：聚焦建设现代化产业体系，重点支持航空航天、新材料、量子科技等新兴及未来产业。
• 投资逻辑：政策催化与产业进展双轮驱动，具备长期成长潜力。

3. 周期涨价方向

• 工业金属：供需偏紧、库存低位，叠加美联储降息预期，价格弹性显著。
• 化工行业：反内卷政策下行业供给优化，部分细分领域具备较强业绩弹性。

有别于大众的认识

• 北方华创：前道晶圆设备国产化率加速提升，公司为薄膜+刻蚀双龙头，受益显著。
• 迈为股份：HJT技术适合美国扩产，公司为国内HJT整线设备龙头，具备先发优势。
• 万华化学：技术与成本领先，主导MDI扩产节奏，同时受益于石化反内卷带来的盈利修复。
• 芯碁微装：PCB直写光刻设备技术领先，IC载板设备进展显著，成长空间打开。
• 中国平安：地产敞口收缩，以低风险物权类投资为主，具备红利属性。
• 紫金矿业：金、铜结构性牛市背景下，公司具备清晰的产量增长路径，量价齐升。
• 巨人网络：《超自然行动组》具备长青潜力，春节活动或驱动DAU与流水增长。
• 中航高科：民机业务进入实质交付阶段，公司具备技术壁垒与高确定性客户关系。
• 三花智控：受益于特斯拉人形机器人及新能源汽车热管理需求，产品覆盖广泛。
• 开特股份：技术复用能力强，布局机器人、液冷、储能等多赛道，成长空间广阔。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响企业盈利修复。
• 政策推进不及预期：可能影响资金流入与市场情绪。
• 地缘政治风险：极端事件可能压制市场风险偏好。
• 海外政策不确定性：包括美联储降息节奏及特朗普政府关税政策等。

总结

报告指出，2026年1月市场进入“春季行情”布局窗口，建议关注AI产业链、“十五五”规划提名细分及周期涨价方向三大方向。十大金股涵盖机械、电子、能源化工、非银、军工、电新、北交所等领域，均具备基本面支撑与政策利好。投资者应关注业绩兑现能力，避免纯主题个股，同时注意宏观经济、政策推进及地缘政治等潜在风险。