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月度金股：下好“春季行情”先手棋

一、市场回顾与展望

1. 当前市场情况

回顾11月，市场受到边际催化减弱影响，出现调整，科技成长方向表现不佳。虽有季节性结账月影响及外部流动性趋紧和海外AI泡沫忧虑，但在内外因素改善下，“春季行情”提前启动可能性增强。

2. 积极信号

外部环境：美联储降息预期升温，带动市场氛围回暖；AI产业链企稳，相关海外市场压力减轻。
内部环境：部分机构年度考核完毕，资金获利了结压力减小；稳增长政策下，市场流动性预计持续合理投放。

3. 投资策略

• 重点配置成长风格，尤其是“十五五”规划方向：
  • AI产业链：国产链自主可控能力、平台型企业技术优势。
  • 新兴/未来产业：新能源、新材料、生物制造、量子科技等。
• 高景气选项：储能、创新药BD进展、化工涨价线。

二、重点配置方向

1. “十五五”规划提名细分

• 政策尖锐强调制造业强国建设与新兴产业发展，关注政策催化下的行业发展机会。

2. AI产业链

• 国产替代趋势加速，建议关注：
  • 芯片设计与半导体设备：如寒武纪-U、龙净环保；
  • 平台型龙头企业：如阿里巴巴-W。

3. 高景气赛道

• 储能板块：成本曲线受原材料涨价影响，需求上升推动行业景气度修复。
• 创新药BD：研发进展及授权许可活跃度提升。
• 化工涨价：相关材料成本上升带来板块弹性。

三、月度金股推荐

# 东吴证券十大金股组合（含估值与预测）
[百济神州-U、海思科、龙净环保、迈为股份、宇通客车、寒武纪-U、宁德时代、阿里巴巴-W、仙乐健康、万华化学]

完整列表附财报摘要与财务分析。

每只金股涉及的研究内容包括基本面分析、关键假设、有别于大众认识的观点及股价催化剂。

四、风险提示

• 经济复苏不及预期、政策推进不及预期、地缘政治风险、全球政策变化不确定等。

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