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春季行情已开启？总结

核心内容

本报告由华安证券策略分析师郑小霞、刘超、陈博联合发布，日期为2025年12月17日。报告分析了当前市场走势，并对春季躁动行情的启动信号进行了评估，同时提出了中长期的投资配置建议。

市场异动

• 整体市场表现：12月17日市场大幅上涨，上证指数上涨1.19%，创业板指上涨3.39%。全A成交额达1.83万亿元，较上一交易日增长5%。
• 行业表现：通信、有色金属、电子等板块涨幅居前，分别上涨5.07%、3.03%、2.48%；农林牧渔、国防军工、煤炭等板块小幅下跌。
• 风格表现：成长风格板块如创成长、科创创业涨幅显著，而微盘股如北证则下跌。

市场驱动因素

• 资金稳市预期升温：宽基ETF如沪深300ETF、800ETF等午后成交显著放量，显示市场对资金稳市的期待增强。
• AI标志性个股上市：沐曦股份在科创板上市，涨幅达692.95%，带动AI相关板块如通信、电子、传媒、计算机等全面上涨。
• 有色金属价格普涨：碳酸锂期货价格大涨7.61%，创本轮新高，推动新能源板块整体上涨。

春季躁动行情启动信号

• 历史回顾：过去几年中，A股在大涨年份的次年1月均出现高波动，伴随大幅上涨和下跌。
• 当前判断：虽然市场出现明显上涨，但春季躁动行情是否开启仍需进一步观察，市场正进入剧烈波动期。

中期配置建议

• 市场判断：当前市场处于高位震荡状态，需等待明确的上涨信号。
• 配置思路：短期或面临调整风险，建议强化耐心，为下阶段布局做准备。
• 重点布局方向：
  • AI产业链：作为中长期核心主线，可趁调整布局，关注算力（TPU/GPU/CPO/PCB）、配套（光纤/液冷/电源设备等）、应用（机器人/游戏/软件）等细分领域。
  • 景气改善领域：重点关注存储和储能链条，包括储能、电池、能源金属、锂电材料等，这些领域存在供需共振改善的预期。

风险提示

• 日历效应演绎失效或超预期；
• 经济基本面下行速度超预期；
• 美股持续回调。

投资评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持；
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。

本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。