2024年2月资产配置报告：耐心等待积极信号-20240205-华宝证券-39页_17mb

HWABAOSECURITIES | 2024年2月资产配置报告摘要

撰写日期：2024年2月5日
分析师：蔡梦苑等

✅ 资产配置观点

🌍 大类资产配置

• A股：中性，短期偏弱，维持耐心，建议“精细化红利策略”，关注低估值高分红标的（石油石化、煤炭、公用事业、银行等）。
• 港股：中性，短期震荡，估值优势未充分体现。
• 美元：中性，预计美元指数震荡，人民币偏稳。
• 利率债：相对乐观，一季度降息预期仍存，债市或延续牛市。
• 信用债：相对乐观，债牛行情延续。
• 可转债：中性，超跌板块短期或有反弹。
• 黄金：相对乐观，避险支撑较强。
• 原油：中性，中东地缘风险存续，供需弱复苏。
• 美股：相对乐观，经济软着陆概率提升。

🚩 宏观策略关键点

1. 海外：经济软陆预期升温，美欧通胀粘性较高，美联储降息预期延后。
2. 国内：经济复苏偏弱，地产投资仍承压，政策逐步发力，需观察有效性。
3. 资金面：A股资金信心不足，外资流出压力缓和。
4. 政策面：国常会积极定调，关注后续政策落地。

🚑 风险提示

• 国际形势超预期、地缘风险事件、海外金融风险/加息超预期
• 国内经济复苏不及预期、政策效果不及预期等

💎 资产配置建议总结：优先稳增长资产（红利/债券/黄金），合理控制风险，等待宏观信号回暖。